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青岛海尔研究报告:上海证券-青岛海尔-600690-08中报点评:中高端产品热销提升业绩-080826

股票名称: 青岛海尔 股票代码: 600690分享时间:2008-09-01 11:55:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓永康
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 跑赢大市
研报大小: 846 KB 分享者: sal****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

净利润增速远高于收入增速
2008  年上半年,公司实现营业收入189.02  亿元,同比增长10.44%;实现营业利润9.14  亿元,同比增长76.35%;实现净利润7.11  亿元,同比增长65.01%;实现归属于上市公司股东的净利润5.49  亿元,同比增长45.99%,实现基本每股收益0.41  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司净利润的增速明显高于收入的增速,这主要是由于公司中高端产品销售比重的提升和降成本措施的实施,使公司产品毛利率尤其是冰箱产品毛利率较去年同期增幅较大,公司主营业务的毛利率达到了24.72%,同比提高了3.16个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司的冰箱、冰柜和空调的国内市场份额处于领先地位。
根据中怡康的数据,2008  年1  月~6  月海尔冰箱国内市场零售量份额为27.59%,零售额份额为28.02%;海尔冰柜国内市场零售量份额为43.34%、零售额份额为46.61%,海尔冰箱、冷柜市场零售量份额、零售额份额均位于行业首位;海尔空调国内市场的零售量份额为15.00%、零售额的份额为15.18%,位列国内第三。
冰箱高端产品热销提高毛利率
2008  年1~6  月,国内市场的冰箱销售虽然受到自然灾害等不利因素的影响,但在一二级市场的消费升级与农村市场消费能力的释放带动下,仍保持了稳步增长,累计零售量同比增长了8.98%,累计零售额同比增长了14.55%。针对一二级市场冰箱需求的产品结构升级,多开门、大容量、时尚的外观设计的发展潮流,公司积极把握市场需求的变化,进行产品创新,推出了海尔法式对开门、意式三门、卡萨帝系列等冰箱新产品。众多高端产品的旺销优化了公司产品的销售结构,提高了产品毛利率。公司上半年冰箱业务实现营业收入74.11  亿元,同比增长了17.86%;毛利率达到了29.45%,同比提高了6.83  个百分点。

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