投资要点
本周零售行业走势:本周零售行业指数收益率为7.68%,大幅跑赢沪深300指数2.47%的收益率,商贸行业在23个一级行业中居第1位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅居前的个股为红旗连锁、徐家汇、津劝业、天音控股、新世界;跌幅居前的个股为商业城、杭州解百、长百集团、昆百大A、海岛建设。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业重点新闻:(1) 中华商业信息中心:“黄金周”百家重点大型企业零售额增长6.3%;(2) 世邦魏理仕:杭州未来四年购物中心增幅达130%:(3) 新浪财经:唯品会任命新高管,投行上调其目标价;(4) 亿邦动力网:百丽优购双节销量增45%,京东等电商启动后节日促销季。
公司动态:(1) 友好集团等6公司发布交易提示公告;(2) 苏宁云商等7公司发布日常经营公告;(3) 友阿股份等2公司发布业绩报告/预告。
海外动态:(1) 海外零售企业分业态股价表现情况;(2) 德国9月CPI增长符合预期;(3) 美国红皮书零售增速低于预期;(4) 英国9月BRC零售销售增速放缓;(5) 宜家家居在法国加速扩张进程;(6) 日本百货巨头中期业绩出现分化。
近期报告与观点:(1) 行业动态跟踪:十一黄金周《销售显著回暖,板块活跃度将在旺季持续》;(2) 公司重大事项跟踪:海宁皮城《模式创新引领股价进一步上涨》。
投资策略与建议:8月中旬至今,零售板块在线下销售逐步复苏和低估值的背景下,受o2o、自贸区、国企改制、民营银行和金改等主题的催化影响,累计涨幅高达44.5%,位列A股23个一级板块首位。对于行业的未来走势,我们倾向于回归基本面:1、从传统百货业纷纷触网、沃尔玛试水购物中心、新建Mall加强体验式业态占比、屈臣氏放售百佳超市等事件来看,行业的创新转型和整合将加快进行;2、黄金周大型传统零售企业的销售增速一般,随着节后各大电商进入集中促销季,预计传统零售业的销售回升会受到一定影响。由于触网等概念短期内难以得到业绩验证,我们建议关注三季报利润增速可能较高、或增长较为确定的企业,如永辉超市(601933,增持)、步步高(002251,增持),触网但估值仍处于较低水平的个股,如海宁皮城(002344,买入)、海印股份(000861,买入)等;建议回避前期涨幅较大且三季度业绩增速较低或不确定性较大的个股。
风险提示:经济增速放缓及CPI波动等可能影响行业增长;反腐倡廉新政对中高端消费品的冲击;租金人工等费用的快速上升造成新店培育期延长。