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研究报告:方正期货-石油沥青期货日报-131011

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-10-11 14:13:19
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺亮华
研报出处: 方正期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 567 KB 分享者: cod****yy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
        行情综述:昨日是石油沥青期货第二个交易日,主力合约BU  1402  早盘小幅低开于4460  元/吨,全天整体保持震荡偏强的态势,最终收盘于4502  元/吨,较节日结算价下跌30  元/吨,跌幅0.66%,成交下滑至204880  手,持仓54008  手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上游原油:9  月份,国内沥青市场终端需求持续释放,部分炼厂沥青价格上调30-100  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过由于供应量相对充裕,价格整体上涨动力不足,因此基本是局部价格上涨,且涨幅比较有限,市场主流报价在4600  多元/吨,但据市场了解当前现货实际成交价格4450—4550  元/吨。
        现货动态:十一长假到本周,国内沥青市场供需平稳,西北、东北、华北等地道路项目依然处于收尾阶段,华东、华南需求也较有支撑,各地区沥青价格均走稳。
        下游动态:受收尾需求旺盛支撑,十一期间各炼厂出货顺畅,库存量持续下降,不过长假结束后,市场需求已初露回落迹象,中下旬终端需求或进一步萎缩,加上近期主力炼厂有增产计划,下周库存可能会小幅回升。
        价差分析:昨日沥青期货收盘于4502  元/吨,而国产沥青现货市场主流挂牌价4600  元/吨左右,但据市场了解当前现货实际成交价格4450—4550  元/吨,结合各种资金成本及仓储交割成本,各合约之间的理论价差在150  元/吨左右,目前BU1402  与BU1403  价差位于50  元左右,市场参与者可以空BU1402,多BU1403  的跨期套利机会。
        操作策略:对于沥青上市后的可能走势,就目前来看,国际原油正处于高位调整状态,叙内战和伊核危机相比之前已经出现大幅好转迹象,加上原油处于淡季,下游需求不理想,这些对原油后期走势起到压制作用。现货市场持续走稳,由于供应量维持高位,加之未来北方终端需求将逐步下降,玩家看空未来现货市场。
        因此,笔者认为,在原油回落风险及基本面压制下,沥青期货在上市后总体走势会以偏弱为主,建议投资者逢高沽空为主。
        

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