研究结论
　　1，政府究竟有多少债务？
　　2012年底，中国五级政府债务规模26.5万亿左右，其中，中央政府11万亿，省、市和县三级政府14.5万亿，乡镇政府1万亿；政府债务占GDP比重为51%，各级分别为：21.3%、27.7%和2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2013年，预计政府债务规模29.6万亿，其中，中央政府12万亿，省、市和县三级政府16.6万亿，乡镇政府1万亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　中央债务主要为国债（占比70%）和铁路债（占比25%）。地方债务中，银行贷款、债券和其他影子银行借款（主要是信托）分别为65%、17%和13%；伴随融资平台贷款清理并收紧，贷款占比持续下降，债券和信托融资占比上升。
　　2，政府债务风险有多大？
　　中央政府债务风险较小，主要集中在铁路总公司，但伴随铁路投融资机制改革的启动，债务风险化解的路径较为清晰，局面可控。
　　2014-2016年，地方政府存在一定债务偿还压力：该段时间地方政府偿债率水平均越过红线，“举新债还旧债”规模较大，2014年1.67万亿、2015年2.6万亿，2016年1.64万亿，平均约为2万亿元。这里的测算结果是全国整体水平，由于各地财政状况参差不齐、特别中西部地区财力较弱的省市，存在较大的偿债压力。