行情走势:走势相对低迷,投资机会分散。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】WIND数据统计显示,9月申万化工指数上涨1.71%,在23个申万一级行业中列倒数第七位,低于同期沪深300指数2.4个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从细分行业和个股表现来看,政策或概念性因素、产品价格因素以及估值因素是9月驱动化工股上涨的主要动因,投资机会较为分散。
价格走势:丁二烯纯碱丙烯酸等表现突出。总体来看,9月原油、煤炭、成品油、化纤、化肥、氯碱表现低迷,产品价格以下跌为主;有机原料、塑料、橡胶、聚氨酯、丙烯酸及酯、农药、纯碱等走势较好,产品价格以涨为主,其中丁二烯及合成橡胶的连续大幅反弹,丙烯酸及酯的持续上涨,纯碱的反弹值得关注;另外,氟化工、钛白粉基本持平,略有回升。
产出数据:需求回升基础不稳,数据有反复。产量方面,8月石化产品受高油价影响产量增速被抑制,基础化工产品受价格低迷或环保核查的影响开工率也处于较低水平,而8月发电量增速的强势回升显示需求趋于好转,我们预计这种需求面的回升将在9月份推动化工产品开工率提升和产出增长;增加值方面,8月除橡胶和塑料业增加值增速呈上升态势外,其余子行业增加值增速出现不同程度下滑。整体看,需求回升基础不稳,数据有反复。
维持谨慎推荐,关注三个方向精选个股。尽管原油等大宗商品价格走势仍存在较大不确定性,但考虑到10月市场利率大概率下行和近期化工产品相对较好的表现,以及化解产能过剩政策推出的可能性,我们认为10月份化工行业跑赢市场的概率还是比较大的,维持谨慎推荐评级。策略上建议从以下三个方面着手:一是政策预期驱动型;二是价格上涨驱动型;三是主业向好估值提升型,主要是竞争力突出的成长股和低估值的龙头股。综合考虑前期股价表现和风险因素,我们建议10月化工投资组合如下:金发科技、卫星石化、金正大、万华化学、康得新、新安股份。