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群光研究报告:日盛投顾-群光-2385.TT-公司速報-131004

股票名称: 群光 股票代码: 2385.TT分享时间:2013-10-10 09:07:20
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王文雯
研报出处: 日盛投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 买进
研报大小: 801 KB 分享者: che****sb 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        群光為電腦周邊產品大廠,2Q13產品結構為鍵盤35%  (包括NB、DT、平板電腦外接鍵盤與LED發光鍵盤)、電源供應器32%  (包括NB、DT與遊戲機、伺服器、LED照明等)、影像模組28%  (GoPro運動攝錄機、NB、平板與手機)與其他5%;1H13產品結構若以終端應用區分,則NB  40%~50%、DT  25%~30%與消費性電子20%~30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】群光於所屬產品領域均為龍頭廠,其中鍵盤全球市佔率35%、NB電源供應器市佔率25%、NB影像模組市佔率40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        群光1H13雖NB+DT產品營收超逾70%,不過因佈局平板電腦、遊戲機與伺服器等非PC周邊產品已見成效,3Q13  NB+DT產品已不到60%,未來非NB+DT比重可望逐步上升。日盛認為群光成長動能由下列產品推升:鍵盤由平板電腦外接鍵盤,與LED發光鍵盤帶動。平板外接鍵盤因具備被蓋與保護作用,單價高於傳統NB鍵盤約7~8倍,群光是配合羅技出蘋果iPad外接鍵盤,而非蘋平板外接鍵盤亦有供貨;發光鍵盤隨高階NB機種搭載率由2012年的8%~9%,已提升至2013年的15%~20%,又單價高於傳統NB鍵盤2~3倍,因群光為NB鍵盤龍頭廠,故將領先受惠於發光鍵盤搭載率提高。
        影像模組由GoPro運動攝錄機與手機、平板帶動。群光影像模組產線裡,DV就佔比50%,其中GoPro又佔比80%,群光為運動攝錄機專門品牌GoPro的主要影像模組供應商,鏡頭達1,200萬畫素,GoPro雖2Q~3Q13產品改款拖累群光動能,不過4Q13  GoPro將推出新款機種,有利於群光拉貨力道。電源供應器多家新客戶4Q13貢獻營收:群光電源供應器業務由子公司群電承作,群電將於11/2013掛牌,群電電源供應器以終端應用區分為NB  46%、DT+伺服器37%~38%與消費性電子16%,群電4Q13毛利率高達20%~25%的伺服器新增一傳統品牌客戶、遊戲機除了Mircosoft外,2H13新增日系品牌客戶、平板電腦與印表機亦均有重量級客戶添入新動能,預計4Q13電源供應器營收QoQ+20%。
        

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