摘要:
9月官方PMI为51.1%,食品价格小幅下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月中采PMI为51.1,汇丰PMI为50.2。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-8月份,全国规模以上工业企业利润同比增长12.8%,增速比前7月提高1.7个百分点,企业工业生产和销售增长加快,生产单位成本和费用降低,宏观经济进一步企稳向好。商务部数据显示截至9月30日,肉类农产品周环比上涨0.2%,蔬菜类农产品上涨-1.3%;农产品批发价格总指数和"菜篮子"产品批发价格指数在前两周小幅下行。
央行公开市场净投放621亿元,季末资金平稳过渡。上周(9月23日-9月30日)央行公开市场两次实行逆回购共计1680亿元,鉴于公开市场有央票到期50亿元及逆回购到期1060亿元,再加上续做的49亿元3年期央票,上周央行公开市场实现净投放资金621亿元。本周(10月07日-10月13日)将面临800亿元逆回购的到期和存款准备金的补缴,且无正回购和央票到期。 一级市场:季末供给减少,发行利率下行。本周(10月7日-10月13日)有21只信用债已公告发行计划,拟发行规模合计为215.81亿元。从拟发行的总规模看,月初信用债供给压力不大。 二级市场:成交略有回暖,收益率以下行为主。上周(9月23日-9月30日)信用债(短融、中票、企业债、公司债)周成交量为2254.84亿元,较上周1585.38亿元上升669.45亿元,市场总体交投依然低迷,二级市场收益率多数略有下行。
投资策略:弱复苏和"麻醉剂"行情依然是我们对宏观的判断,通胀也将继续处于温和区域,我们认为四季度来自基本面的压力有限;从资金面来看,8月央行外汇占款新增近千亿,预计9月出口数据仍将较好,美国政府停摆或将推迟美国退出QE步伐,外生流动性或将改善;央行仍将维持"以紧为纲,以松为辅"的中性货币政策;利率债的供给将在四季度减少,供需面的改善对四季度信用债投资相对利好。我们建议配置中高评级信用债,近期可把握信用债短端的交易性机会。