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研究报告:信达证券-今日投资故事:谁偷了黄金的"避险"外衣?-131009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-10-09 11:34:04
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 艾宜
研报出处: 信达证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 898 KB 分享者: fan****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        今日投资故事  –谁偷了黄金的“避险”外衣?
        一个惯常的逻辑是:美国政府关门,避险情绪蔓延。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此,作为主要避险资产的黄金应该涨价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而理想很丰满,现实很骨感。这一回,所有本着“乱世赌黄金”心态的投资者都失望了。关门当天,黄金价格暴跌,尽管随后有所反弹,但假期收益仍旧为负。即便是在9  月预期发酵的过程中,黄金价格也维持下行。
        黄金缘何丢掉了其“避险资产”的外衣呢?根据华尔街交易员的观点,可能有以下几个方面的原因:
        1、商品对冲基金清仓与技术止损。有传言说周二(10  月1  日)有一家商品对冲基金被迫清仓,WSJ  和路透都报道了有关传言。悉尼的Westpac  银行首席外汇策略师RobertRennie  说,“(黄金大跌)的确令人吃惊,未来两三周我们将进入极度不确定的时期。市场上的确有基金清仓的传言。”另外,Comex  黄金期权场内交易员Jonathan  Jossen  说,市场上出现了巨量的12  月到期的看跌期权,这对黄金期货价格也形成了压力。
        2、对黄金失去避险作用的失望。如果美国政府关门引发市场恐慌,黄金可能会受追捧。
        但现实情况是,金融市场非常淡定,美国股市反而走高。黄金在今年三季度大幅上涨了8%,是过去一年来首个上涨的季度。如今不确定性增加,黄金未能如期上涨,交易员选择了兑现利润。
        3、预计关门不会持续太久。一些交易员的理论是,政府长时间关门黄金才会涨。如果政府关门只是短暂的,实际影响并不大,投资者对避险的需求没有那么强烈。之前有许多人预计两党会在最后一刻达成一致,即便政府关门也会使短暂的。
        4、关门破坏经济,将推动通胀放缓。芝加哥的资深市场策略师Bill  Baruch  说,黄金下跌反应了市场认为政府关门将影响经济的预期。他说,政府关门将破坏经济增长,这将推动通胀进一步放缓,从而破坏对黄金的需求。(观点来源:华尔街见闻)

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