要点:
1、 节后第一个交易日,交易清淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】TF1312合约CTD券(130015.IB)收益率4.00%(-1BP),净价 96.8386(+0.06)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以3%-4%的资金成本计算,目前对应合约远期理论价范围为TF1312(94.181- 94.401),TF1403(94.133-94.571),TF1406(94.086- 94.761)。目前期货价格反映的资金成本约为4.24%,期货价格合理。
2、 债券市场,国债收益率曲线较假日前有小幅下行。国债1Y 3.46%(+0BP)、3Y 3.79%(-2BP)、5Y 3.85%(-1BP)、7Y 3.99(-2BP)、10Y 4.02%(+0BP)。金融债收益率小幅反弹。国开金融债1Y 4.53%(+0BP)、3Y 4.75%(+2BP)、5Y 4.80%(+5BP)、7Y 4.84%(+2BP)、10Y 4.86%( +2BP)。
3、 央行公开市场开展了7天逆回购操作,交易量650亿元,中标利率3.90%与上次持平。货币政策没有给出变化信号。
4、 资金方面,由于节前的跨节资金到期较多,各家机构的头寸缺口都比较大,需求旺盛,资金面昨日一直略微紧张,但银行间市场资金利率昨日基本维持稳定,波动远小于交易所市场。隔夜回购资 金3.099%(-4.53BP)、7天回购 4.41%(+15.96BP)。
5、 信用债方面,信用债市场受到资金面影响,成交不多,企业债收益变动不大。利率互换市场,由于昨日资金稍显紧张,与前一交易日相比,repo 曲线短端上扬4bp左右,长端上扬2bp左右。
6、 本周债券发行,周三的260亿国开债、周四200亿农发债和153亿地方债、周五150亿贴现国债和160亿口行债,本周利率债供应较大。
7、小结:目前央行暂无明显放松货币政策信号,逆回购利率高位,3年期央票保持续发,央行保持放短锁长政策,主导行情的政策面与前期持平,债市不易出现趋势性大行情。关注本周利率债发行一级市场。