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中国电信行业研究报告:高华证券-中国电信服务:有未经证实的报道称网间结算费将不对称下调-131004

行业名称: 中国电信行业 股票代码: 分享时间:2013-10-08 15:05:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡玲玲
研报出处: 高华证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 234 KB 分享者: Gra****FY 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报道称网间结算费可能不对称下调
        10  月3  日,财经国家周刊报道称工信部提出了进一步的电信改革方案,其中包括:1)  不对称下调中电信/中联通向中移动支付的移动网间结算标准,结算费从人民币0.06  元/分钟下调至0.03  元/分钟;2)  向中移动发放正式的固定宽带牌照。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该报道进一步指出工信部已在9  月18  日就此拟定了相关报告,并将在国庆长假后组织专家对报告方案进行讨论。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        如果报道属实,对盈利将产生较大影响
        如果报道消息属实,我们估算中移动将损失约人民币140  亿元的网间结算收入,而中电信/中联通2013  年在网间结算费用上将分别节省人民币60  亿/80  亿元,在其他条件等同情况下对2013  年预期EBITDA/税前利润的影响分别为:中移动-5.5%/-8.2%;中电信6.1%/25.1%;中联通9.4%/55.2%。由于中移动已可通过铁通牌照提供宽带服务,我们认为正式牌照对中移动宽带战略的影响有限。
        我们建议投资者谨慎对待该消息
        自该消息发布以来股价出现明显波动,但我们注意到该消息未经证实,而且政策具体细节及时间尚存在较大不确定性。中联通和中电信均公开表示未收到工信部通知。我们至今也无法证实报道的真实性。
        我们的评级、目标价和预测保持不变。在三大运营商中,中电信仍是我们的首选股。
        

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