研究结论
        国内数据：9月汇丰PMI指数初值较上月终值提升1.1个百分点至51.2，连续2月站在50枯荣线以上；历史同期平均较上月提升0.2个百分点，因此今年9月较8月的提升幅度超出通常年份的季节性回暖的幅度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重申我们前期观点：基数原因会对9月部分宏观数据不利，但4季度财政支出方面或有所发力，会接过经济企稳的接力棒，并有望对4季度经济形势形成支撑，我们预测4季度经济增速大致在7.6%附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国内政策：利率市场化改革，方向明确、态度坚定、执行谨慎。结合7月中上旬发布的国十条及央行关于进一步推进利率市场化改革的通知等，体现了新届政府在利率市场化改革方面的态度是非常明确的，决心也比较大。但是，在具体执行方面则相对谨慎，诸如仍未涉及存款端利率管制的进一步放开，在全面推广大额可转让存单之前先从银行间市场发行同业存单入手等，事实上从自律机制的建立本身也体现了我国在利率市场化过程上“有管理”的渐进式改革的总体思路。同时，我国的情况是利率市场化相应的配套制度尚未全面构建完成，其中包括存款保险制度、合理有效的准入退出机制、完善的审慎监管制度等仍处于探索中，在配套制度构建完成之前利率管制不宜全面放开，市场化进程也应该有序推进。
        风险提示
        政府对地方融资渠道的整治，对地方债务问题的审查等仍会继续压制地方投资能力与冲动等。