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        偏空预期短线压制大盘  牛市趋势中线挖掘珍珠  
        点评：
　　1、我们周一早报判断，大盘反弹将结束，投资者应该继续趁反弹调整持仓结构、调低持仓比重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周一A股的大跌验证了我们的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，短线看，市场依然缺乏支撑大盘上涨的确凿的有利因素，偏空的心理预期依然主导市场。
　　
　　2、短线消息面分析，以偏空传闻为主，缺乏实质性的利好消息。今日三大报的头条都有些新闻，类似于“保险资金可入市比例即将翻倍，以5%为阶梯逐次上调至10％”、“管理层无疑收紧定项增发”等，但是，都是以消息人士透露为根据，缺乏权威性，特别是前者显然是老调重谈，缺乏实际意义，保险资金可入市资金就算可入市，在当前也未必入市；后者更是以便空。而对于市场资金产生实际性影响的因素依然是偏空的，央行上月上调存款准备金率0.5个百分点，今天生效，不但如此，今天G中信11亿股和G长电5亿股非流通股解冻，这将进一步使得市场资金吃紧。另外，工商银行“A＋H”同时发行的步伐并没有因为A股弱势而放缓。因此，我们判断，短线偏空预期依然将压制大盘。
　　
　　3、但是，我们对于长线牛市的判断不变。中线操作上，我们维持对第三季度行情的判断，就是在宏观调控、扩容的利空和流动性充足的利空因素碰撞下，大盘上下的空间都不大，会呈现箱体整理的调整格局，但是，市场的结构性分化将加剧。因此，我们建议，大盘急跌后，买入防御性品种，特别是具备战略性资产性质的大盘蓝筹股，主要集中在沪深300和上证50里面的，比如中兴通讯、招商银行等具有核心竞争力、估值合理的股票。行业选择上，偏重受宏观调控影响小的行业，比如，环保、节能和新能源类；金融、食品饮料、旅游酒店、商业、医药等消费服务类行业；铁路运输、通讯、先进装备制造业等政策扶持行业。对于宏观调控的重点行业应该区别看待，比如房地产就要在调控利空和人民币升值利多之间把握机会；钢铁、水泥等前期调控重点行业的龙头公司的价值开始浮现。
（张忆东  021－68419393－1195）