投资要点
 >投资建议:上周SW黑色金属指数周环比下跌100%,同期沪深300周环比上涨1.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月份钢价不具备大幅反弹条件，需求大概率仍是旺季不够旺的局面，在产能过剩严重/终端需求同比环比均相对温和的大背景下，目前仍是库存小周期主导的震荡格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们重点推荐管道公司久立特材、玉龙股份和常宝股份。
 >草根调研观点：
行业专家观点：中国宏观数据的进一步好转，特别是钢材库存的进一步消化，现货市场心态会出现明显的好转，从而支持市场再度恢复上行。但因为制造业还难以强劲恢复，钢材市场上行的合力并不强，所以调整完成后上涨幅度并不会太大。总的来讲，从7月起的反弹走势没有完成，9相对与7、8月份有一个相对时间比较长或者幅度比较大的回调，回调完后仍然要保持原来上升趋势，尽管上升的力度或幅度没有想象中那么大。本周调研反馈在成交持续偏弱的情况下市场预期由乐观逐渐转向平淡，虽然操作层面贸易商囤库意愿依旧不强。但钢厂生产意愿并未减弱，8月中旬粗钢产量的小幅下降主因来源于大中型钢厂，唐山地区高炉的开工率上升到春节后最高水平95.6%。如果偏弱的需求持续，贸易商可能会面临被动补库的压力。
 >本周特别关注：旺季信号尚未显现
虽然目前已经逐步进入9月钢材消费的传统旺季，全国高温天气也有所回落，但从各方面微观信号反应行业旺季信号尚未显现。一方面唐山地区调坯厂开工率从上周62%下降1个百分点，架子管开工率仍然处于40.6%全年相对较低的位置，而北京13家贸易商的出货量始终不太理想，由周一的18300吨下降到周五色15950，大部分在500吨—1500吨全年来看均处于相对较低的水平。而另一方面钢厂生产的意愿相对较为强烈，唐山高炉的开工率保持在95%左右的全年高水平，矿价相对坚挺也反映了钢厂生产端较强的意愿。虽然，8月份钢材出口较好达到614万吨的水平，但出口体量始终偏小，难以对产能带来有效消化。9月钢价还需继续观察旺季需求表现。
 >行业微观数据：
 9月8日唐山地区高炉开工率95%，环比下降0.6个百分点；架子管开工率40.6%，环比不变；调坯厂综合开工率61%，环比下降1个百分点。中钢协公布粗钢产量最新数据：8月中旬重点企业粗钢日产量为173.9万吨,环比降1.45%。8月中旬全国粗钢日均产量211.8万吨,环比下降1.2%。
风险提示：主要用钢行业需求季节性恢复缓慢