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研究报告:安信证券-系列报告之一:国债期货的前世今生-130905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-09-06 09:54:16
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 尤宏业
研报出处: 安信证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 611 KB 分享者: mic****lsp 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        8  月30  日,中国证监会批准中国金融期货交易所挂牌上市5  年期国债期货合约,拟定2013  年9  月6  日上市交易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】时隔18  年,国债期货即将重新启动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        国债期货是以国债为标的物,约定在未来某一特定时间、特定地点交割约定数量国债的标准化合约。国债期货属于金融期货中的利率期货。自产生以来,便成为期货市场上最活跃的几个品种之一。
        国债期货交易发源于美国,产生在19  世纪70  年代。当时美国经济陷入滞胀,国债规模快速扩张,市场存在强烈的对利率风险对冲工具的需求。
        我国在1992-1995  年开展过国债期货的试点,但由于当时市场不健全,期货合约也存在一些纰漏,风险事件频发,最终夭折。目前我国国债市场发展较快,市场存量较大,满足国债期货再次上市的条件。
        中金所发布了5  年期国债期货合约及其相关规则,详细规定了合约标的、可交割国债、报价方式、最小变动价位、合约月份、最低交易保证金、交割方式等合约内容。我们对合约内容进行了较为详细的介绍。
        国债期货的推出,能够促进国债现货市场的发展和完善,增强国债市场流动性,完善现货市场的价格发现机制,扩大债券市场的参与群体,并提供有效的利率风险规避工具。
        ■风险提示:国债期货上市初期政策变动

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