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研究报告:高华证券-全球经济周评:为美国复苏与其他因素的交互影响布局-130905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-09-05 14:22:42
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 多米尼克·威尔逊
研报出处: 高华证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 468 KB 分享者: lov****im 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美国复苏仍是一股主导力量
        适应美国更持续复苏道路的过程可能将继续充当市场的主导力量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们的策略观点是:在当前许多因美国复苏而兴起的趋势中(例如:股市走高、收益率上升、新兴市场货币走软)将有很多得以延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但解析市场怎样响应美国增长改善是一个每天都需面对的挑战,应对之道在很大程度上需视其他势头如何同时演变而定。
        但是其市场影响取决于其他因素
        具体而言,各类资产市场对美国复苏的具体响应类型将在两个主要维度上发生变化:对全球其他经济体增长的观点发生变化,以及对美国(及全球)货币政策相应措施的观点发生变化。我们在本文中展示了一个简单的分析框架,即我们认为如何在不同的资产市场中平衡这些竞争力量,以及年初至今其他影响因素如何改变了资产市场的具体响应类型。
        目前更有利于全球周期性股票
        美国复苏对于各个市场的核心影响仍保持不变:股市和债市收益率逐步上升,部分新兴市场货币和利率继续承压。但是,相对于2013  年上半年,我们的预测意味着全球增长改善(不仅仅是美国),这可能会给更大范围内的周期性资产带来提振。而且,虽然我们预计美联储会在本月宣布缩减定量放松规模,但是我们也认为前瞻性指引将得到巩固,从而为短期内带来些许缓解。随着增长复苏的铺开,围绕美联储响应机制的缓解和担忧情绪可能会继续展开较量。
        

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