事件:
公司发布2013 年半年报,实现营业收入220.85 亿元,同比下降30.5%;实现营业利润30.69 亿元,同比下降48.6%;实现归属于上市公司股东的净利润26.51 亿元,同比下降48.6%;基本每股收益为0.35 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第二季度,公司实现营业收入108.55 亿元,同比下降36.5%;实现营业利润13.44 亿元,同比下降47.4%;实现归属于上市公司股东的净利润10.79 亿元,同比下降54.2%;基本每股收益为0.14 元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
今年上半年,国内工程机械市场需求仍然不振,同时公司继续施行去年二季度以来的谨慎的销售策略,上半年公司主要产品(除桩工机械)销量同比下滑,主营业务收入同比下降30%,但公司的泵车、挖掘机、汽车起重机、履带起重机等产品的市场份额仍然相比去年稳中有升。公司通过严格落实预算倒逼机制,加强控制产品成本,除混凝土机械之外的其他主要产品毛利率都同比有所上升。但受混凝土机械产品毛利率大幅下降的影响,上半年主营业务综合毛利率同比下降4.7 个百分点至31.9%。
上半年,公司混凝土机械销售收入为110.87 亿元,同比下降39.6%;主要受产品结构变动影响(高毛利率的泵车销售占比下降),毛利率为29.7%,同比大幅下降11.5 个百分点。
上半年,公司挖掘机械销售收入为52.84 亿元,同比下降21.2%;毛利率为33.2%,同比上升3.5 个百分点。
上半年,公司起重机械销售收入为27.64 亿元,同比下降13.9%;毛利率为34.9%,同比上升4.8 个百分点。
上半年,公司桩工机械销售收入为12.54 亿元,同比增加34.9%;毛利率为44.3%,同比上升6.3 个百分点。
上半年,公司路面机械销售收入为7.86 亿元,同比下降21.0%;毛利率为31.1%,同比上升1.1 个百分点。
上半年,公司配件及其他产品销售收入为3.87 亿元,同比下降13.7%;毛利率为15.6%,同比上升6.3 个百分点。
相比公司在国内市场的销售收入同比大幅下降41.1%的惨淡局面,上半年公司实现国际销售收入54.39 亿元,同比增长66.5%,占公司销售收入总额的比重高达24.6%。其中,三一美国较去年同期增长55.8%;三一亚太较去年同期增长90.1%;整合后的普茨迈斯特销售26.6 亿元,同比实现较快增长。上半年公司盈利水平继续恶化;公司营业利润率同比下降5.4 个百分点至13.9%,
是2009 年以来的同期最低水平;净利率同比下降4.2 个百分点至12.9%,是2007年以来的同期最低水平;扣除非经常性损益后的加权平均ROE 同比下降11.4 个百分点至10.4%。截至今年二季度,公司销售毛利率已连续同比下行5 个季度,而此前已连续同比上行7 个季度的期间费用率在二季度同比下行,主要得益于汇兑净收益大幅增加导致财务费用率明显下降。
上半年公司产品服务费及销售佣金、销售员工薪金及福利同比降幅与公司营业收入降幅接近,但由于较为刚性的产品运输开支和促销及广告开支同比基本持平,上半年公司销售费用仅同比下降26.3%,销售费用率同比上升0.4个百分点至7.7%。
上半年公司研发开支同比下降35%,但管理人员薪金及福利同比仅下降9%、折旧及摊销开支管理费用同比增长25%,因而管理费用同比仅下降17.3%,管理费用率同比上升1.0 个百分点至6.3%。
上半年公司利息净支出同比下降29%、汇兑损益同比下降654%,从而财务费用同比下降65.4%,财务费用率同比下降1.3 个百分点至1.3%。
其他:上半年,公司资产减值损失(主要为坏账损失)同比下降45%;投资收益同比下降21%;营业外净收入同比下降33%。