08年中报业绩增长14.5%，略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08年中期实现销售收入1.91亿元，营业利润7062万元，净利润5184万元，同比分别增长6.0%（扣除非经常损益利润增长14.5%）、-1.6%、11.17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益为0.19元。
 14.5%公司利润增速略低于20%的预期，主要原因是：（1）由于错峰用电、产业结构调整导致部分工业企业开工不足或迁出本地，用水增长速度放缓。（2）目前集中建设项多，投入资金大，贷款利率不断提升，财务费用不断增加。（3）报告期内，电价、材料等成本不断提高加大经营压力不断增大。
供水业务扩张速度略慢于预期。南海第二水厂扩建工程正按计划在施工，里水增压泵站受场地和强降雨影响，工程有延误，全面供水仍未实现，报告期未见有南海区其它镇的供水扩张。
污水处理业务如期进行。九江污水项目已完成厂区立项，平洲二期、丹灶横江、城区和松岗污水处理厂项目已经正式开工，各项目争取年底前完工。
垃圾焚烧发电二期业务待批。在保证一期运营不断改善的同时，完成了二期项目包括主设备招标工作在内的一系列开工前准备工作，项目环境影响评价报告现已上报国家环保部待批。
预估摊薄每股收益略有下调为08年0.41元、09年0.46元（上篇报告预估为摊薄0.44、0.50元）。同比分别增长18.5%和13.2%。
首次下调为“审慎推荐-A”投资评级：下调理由：（1）“相对低估”一直是我们强烈推荐的理由，虽然仍有较高的相对投资价值，但相对其它股票的全面持续暴跌，这种估值优势有所缩小。（2）业绩略有下调。（3）水务环保公司最新评级：合加资源、南海发展--”审慎推荐”，首创、城投控股--“中性”