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研究报告:中投证券-策略月报:宏观流动性变局左右9月是否收阳-130902

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-09-03 15:45:54
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄君杰,荆思杰
研报出处: 中投证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,301 KB 分享者: 死跑****的 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        自6月当月看空之后,我们在7月、8月甚至对未来几个月的市场一直保持正面地态度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月A股价量齐升,在全球普跌背景下录得明显涨幅,主要得益于三个基本面因素:政策趋向正面、货币环境相对平稳、经济数据趋向修复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8月表现总体与我们  “上证上摸2100点”的预判吻合。
        9月政策经济数据或延续正面,特别是上周确定了三中全会事件在11月,有望激发市场对改革政策的期盼,此基调下下行风险不大。我们认为经济数据将支撑短期市场反弹,而内外交织的宏观流动性变局左右9月是否收阳。
        9月海外或有负面主要来自三个方面,一是QE边际退出是否确立(关注17、18日联储议息会议),二是德国大选(22日)形成欧债预期波动,三是叙利亚战争风险。虽然后两者构成负面,但影响仍属有限,但是QE边际退出预期确立将产生深远影响,后续需要关注央行对冲操作。根据以往央行货币政策偏滞后的特点,如果全球流动性状况出现重大改变,我国在短期很可能会受到一定的影响。我们判断,9月份宏观流动性有趋紧的可能,整体利率水平易升不易降,甚至有所抬高。
        

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