事件:
8月中采制造业PMI为51.0,比上月上升0.7个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从12个分项指数来看,同上月相比,主要分项指数全部上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们与市场不同的观点:
主要观点:
8月PMI与汇丰PMI同步回升,符合我们对三季度经济企稳复苏的预期。此次PMI明显回升主要得益于市场需求的快速回升。我们认为,汇丰和中采制造业PMI均获改善,预示中国经济企稳回升,随着政府一系列稳增长举措的全面开展,下半年经济平稳前行进一步受到支持。
中采PMI强劲回升,预示经济企稳
8月中采制造业PMI创16个月最高,构成PMI的5项分项指数均高于上月:其中原材料购进价格指数升至53.2,上升3.1个百分点,创出六个月新高,进一步释放出市场向好的信号。新出口订单指数自四月份来首次回到临界点上方,显示外需好转。生产指数与新订单指数差距比上月明显缩小,为近7个月来的最小差值,说明产能过剩问题得到了一定缓解。
三原因支撑中采PMI指数强劲回升
8月中采PMI指数强劲回升符合我们对三季度经济复苏的预期:(1)政府一系列稳增长措施的全面开展,以及固定资产投资的稳步增长,使得市场需求较快扩张;(2)企业进入补库存周期,带动原材料购进价格指数上涨;(3)欧美等中国主要出口目的国经济出现好转,外部需求有所增加,加上我国促进贸易便利化,出口形势出现明显改善。
工业形势好转,支持经济平稳前行
汇丰PMI重返荣枯线以上,创四个月新高,7月全社会用电量和工业增加值同步回升,说明三季度经济复苏信号已现,此次中采PMI强劲回升,进一步印证经济企稳回升趋势。随着地方政府城镇化的不断推进,轨道交通及配套设施全面展开,保障房、节能和信息消费领域支出的增加,下半年将迎来投资的“小高潮”。工业库存去化速度的加快将提升工业企业开工热情,下半年经济平稳前行将进一步受到支持。