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瑞贝卡研究报告:方正证券-瑞贝卡-600439-小荷已露尖尖角,内销耕耘渐收获-130902

股票名称: 瑞贝卡 股票代码: 600439分享时间:2013-09-03 10:59:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李蕤宏
研报出处: 方正证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 696 KB 分享者: meb****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        ※我们有别于市场的观点:
        百货传统主流品类、如品牌服装等销售绩效下滑,为公司拓展内销渠道提供良好渠道资源和扩张机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】借助良好平销、销售业绩获取更好门店资源及经销商资源,第四代门店改造推进提升品牌形象,品牌定位、加盟体系逐步完善,内销市场有望在未来2-3年持续高成长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        内销市场:小荷已露尖尖角瑞贝卡品牌是公司近年着重培育品牌,上半年瑞贝卡品牌平均门店旺季月度平销(每平米销售额)超过6000元/月(瑞贝卡品牌门店数量占比约65%)。从2012年商务部统计数据来看,百货店平均平销约1.23万/年(折合1026元/月),,公司平销水平在所处百货商场基本位于第一梯队。
        基于较好平销业绩,年内门店位置调整档期公司有望获取更好物业位置、更好的租金/扣点议价能力。公司年内已开始引入“第四代门店”,在装修、陈列等方面较目前普遍使用的第三代门店更加贴合品牌定位,消费体验将得以进一步改善。
        我们认为,年内品牌服装销售下滑为公司后续的门店扩张提供了绝好的机会,不仅能够为既有门店争取更好的物业资源,也能够吸引更多、更有实力的经销商加盟,不断完善、梳理经销商体系质量,改变经销商资质参差不齐的状况,从而提升开店的成功率。
        从目前的平销数据来看,内销市场经过近6年的培育已经开始崭露头角,品牌认可提升、经销商资质改善而带来的销售绩效成长有望在未来持续体现。
        

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