投资要点
        上周农业板块跑输大盘：上周大盘反弹，沪深300  上涨1.18%，由于自贸区概念刺激，交运商贸等板块领涨；农业板块跌幅0.98%，跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分子行业来看，畜禽板块跌幅最大，个股跌幅普遍在5%以上，雏鹰农牧跌幅10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）水产板块跌幅也较大，个股跌幅在5%左右。畜禽养殖和水产股下跌的原因可能是前期涨幅太大，而近期没有新的催化。此外，中报披露完毕，农业部普遍业绩较差，也是原因之一。
        鸡苗价格2  元/羽：8  月31  日山东烟台鸡苗平均价约2.15  元/羽。我们认为鸡苗涨价的原因一方面是此前零星爆发的禽流感事情的影响逐渐消失；另一方面，四季度旺季捕捞来临，支撑苗价季节性上涨。维持此前观点，认为苗价中枢的趋势性上涨，还需要猪周期触底回升的配合。
        猪价继续微幅震荡。搜猪网8  月30  日数据，生猪价格15.77  元/公斤，猪粮比6.51，头均盈利88  元，仔猪价格34.49  元/公斤。节前猪价呈平稳微幅震荡走势，我们认为中秋临近，猪价将持续获得支撑。
        大宗农产品震荡幅度较大。（1）上周CBOT  玉米、小麦、大豆涨幅分别为+2.45%、+1.32%和+2.34%。主要原因是仍然是美国近期的干热天气，市场担心作物减产。未来美国或迎来少量降雨，缓解市场忧虑。（2）近期油料价格反弹幅度较快，CBOT  近月合约大豆、豆粕创近期新高。由于国内油料进口依赖度大，价格跟随外盘。因此国内养殖成本将受一定影响。
        具体影响幅度不会太大。极端假设豆粕现货价格上涨1000  元/吨，按照一头猪0.3  吨饲料，含0.06  吨豆粕，即头猪成本上升60  元，相对较少。
        大棚海参价格上涨，威海海参价格未有反映。（1）根据水产养殖网不定期的报价情况。最近一周大棚海参从60  多元/斤，回升至83  元/斤；而对比去年同期附近，大棚海参一直维持在70  元/斤附近。因此，可以认为近期大棚海参价格回升明显。（2）我们认为目前是捕捞淡季，海参量很少，上市公司均未捕捞。因此价格剧烈波动，有可能受是预期炒作的影响。目前有价无量的价格参考意义不大，海参实际减产的数量较难确定。（3）如果10  月份捕捞旺季的价格回升明显，同比基本不下降，甚至同比增长，则可以认为海参减产十分严重。海参的减产将减少秋季和明年春季的供给。
        即使秋季立即投苗，最快也要明年秋季才能捕捞。海参行业的供需改善将持续到明年上半年。
        投资建议：（1）养殖方面，延续此前观点。认为国庆节日之前，养殖基本面较好。四季度猪价有向下压力。（2）水产方面，如果山东海参确实减产严重，短中期内供需格局将得到改善。后续我们将对山东海参养殖情况进行进一步的调查和跟踪。
        风险提示：价格变化超预期容易对股价造成波动风险。
        详细数据见Excel  版周报。