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西山煤电研究报告:民族证券-西山煤电-000983-具有高成长性的焦煤龙头-080819

股票名称: 西山煤电 股票代码: 000983分享时间:2008-08-20 13:57:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晶
研报出处: 民族证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 257 KB 分享者: 429****42 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■公司业绩超预期增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年上半年公司实现销售收入、归属于母公司的净利润52.94亿元和12.33亿元,同比增长43.32%和108.88%,每股收益1.02元,业绩超预期增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■主营业务盈利能力继续分化。08年上半年公司煤炭采选业和发电业务分别实现销售收入47.46亿元和5.09亿元,同比分别增长51.79%和下降0.54%。煤炭采选业和炼焦业的毛利率分别为46.31%和18.35%,同比提高4.54个百分点和下降16.62个百分点。煤炭业务是公司最主要的业务,贡献销售收入90.32%,贡献主营业务利润95.93%,分别比2007年提高4.03和6.34个百分点。
■主要煤炭产品产量稍有下降,销量增幅明显。08年上半年原煤产量797.65万吨,同比下降3.04%。商品煤销量776.59万吨,同比增长3.33%,其中焦精煤销量123.92万吨,同比增加32.67%,肥精煤销量191.56万吨,同比下降2.41%,瘦精煤销量140.24万吨,同比增加17.6%,电精煤销量46.36万吨,同比增加38.56%。同时原煤、洗混煤和煤泥销量同比分别下降8.39%、16.65%、66.96%。
■发售电量基本稳定。08年上半年发电22.81亿度,同比下降0.29%,售电20.19亿度,同比增加2.03%,供热120.31万GJ,同比增加17.66%。
■煤炭产品多次提价。公司炼焦煤产品分别于4月1日、6月1日和8月1日三次上调炼焦精煤合同价格,其中焦精煤由810元/吨上调为1725元/吨,肥精煤由860元/吨上调为1790元/吨,瘦精煤由670元/吨上调为1330/吨。出口煤价由106美元/吨涨至315美元/吨,涨幅197%。价格的多次大幅提升为公司煤炭业务的销售收入提供了支撑。

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