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中国平安研究报告:民族证券-中国平安-601318-三架马车减速长期趋势未变-080818

股票名称: 中国平安 股票代码: 601318分享时间:2008-08-19 09:02:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔娟
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 280 KB 分享者: zc****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】


公司经营业绩出现下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司实现营业收入和营业利润分别为714.85亿元和71.02亿元,同比减少14.95%和11.92%,实现净利润73.1亿元,同比减少12.2%;基本每股收益0.97元;净资产收益率8.8%,同比上升0.2个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)


投资收益出现大幅下降是导致业绩下滑的主要原因。受股市大幅下跌影响,上半年公司总投资收益为92.75亿元,和去年同期的257.37亿元相比减少64%。总投资收益率由去年同期的8.5%下降至3.6%。截至报告期末,公司的总投资资产为4485.20亿元,同比下降5.55%。为降低资本市场波动对公司业绩的影响,公司调整了投资组合的资产分配。其中,固定到期日投资占总投资资产的比例由去年年底的47.7%增长至报告期末的64.2%,权益投资占比由去年年底的24.7%下降至报告期末的15.6%。投资收益的大幅下降使资本公积下降41.16%,公司净资产和去年年底相比下降23.66%。

总保费收入市场份额下降。上半年公司实现保费收入692.28亿元,同比增长28.47%,增速同比增加11.33个百分点,但由于其主要竞争对手中国人寿和中国太保的保费同期增速均在40%以上,公司市场份额由去年同期的14.49%下降至12.32%。

寿险保费收入市场份额下降,但仍保持高质量增长。上半年公司寿险保费收入545.57亿元,同比增长29.14%,增速同比增加15.35个百分点,市场份额由去年年底的16%下降至12.8%。其中,个人寿险、银行保险和团体保险同比分别增长23.52%、76.49%和31.15%;个人寿险新业务同比增长27.4%,个人寿险新业务中,首年期缴保费同比增长29.87%,占公司新业务保费收入46.97%,表明新业务依旧保持高质量增长;分红险和万能险保费同比增长26.03%和24.32%,占寿险总额比例由68%下降至66%;投连险和年金同比分别增长160.34%和72.16%,占总额比例由7.3%上涨至16.7%。

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