分析要点：
􀂄  为五台5  万吨镁合金项目提供充足的辅料保障
按照一吨原镁需要1.1  吨硅铁计算，公司5  万吨镁合金生产线共需要5.5  万吨的硅铁作为辅料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司仅拥有硅铁产能1.6  万吨，产量1.2  万吨，公司10  万吨硅铁扩建项目完成后将为五台镁合金项目提供充足的辅料保障。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  公司09  年底将新形成2  万吨硅铁生产能力
由于公司10  万吨硅铁扩建项目将分为三期投产，一期2  万吨将在09  年底建成投产；二期和三期各4  万吨将分别在10  和11  年建成投产。而公司五台5  万吨镁合金将于今年全部投产，因此，在时间上存在差异，硅铁辅料完全自给要到10  年才能实现。
􀂄  将减少吨镁近10%生产成本
据了解，公司硅铁的生产成本在6000  多元，按照目前硅铁市场价格8400  元计算，公司每吨硅铁的毛利在2000  元左右，净利在1000  多元。因此，公司硅铁扩建项目将减少吨镁10%左右的生产成本。而满足公司镁合金生产以外的5  万多吨硅铁将成为公司另一业绩增长点。
􀂄  维持公司“谨慎推荐”的投资评级
虽然近期镁价出现比较大的波动，但是随着五台镁合金产能的逐步释放，公司未来几年的业绩仍将保持快速增长。我们暂时维持对公司08  年0.76  元，09  年1.13  元的盈利预测，并维持公司“谨慎推荐”的投资评级。