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研究报告:招商证券-耐心等待机会谨慎参与反弹-基金市场一周观察-080818

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-08-18 10:26:32
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王丹妮,宗乐
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 430 KB 分享者: hin****ter 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  沪深封闭式基金指数下跌  折价率继续回升  上周沪深两市基金指数跟随股票市场指数下跌,但表现略好于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至上周五,上海基金指数收于3090点,跌2.98%;深圳基金指数收于3055  点,跌3.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周总成交量约24亿份,换手率约3.17%,交易活跃度较前周虽有所回升,但仍处于较低水平。全部封闭式基金整体折价率上升至27.97%,到期期限超过3  年的长期基金整体折价率升至29.37%,3  年内到期的短期基金整体折价率升至9.3%。
􀂉  偏股型基金净值下跌  仍获超额收益  上周各类偏股型基金净值继续下跌。主动投资偏股型基金中,封闭式基金、灵活股票型基金、稳定股票型基金和灵活混合型基金的净值跌幅分别为2.51%、2.7%、3.06%和2.46%;稳定混合型基金跌幅相对较小,全周下跌2.01%。若以沪深300  指数(周跌5.55%)为比较基准,主动投资的偏股型基金本周均获得了正的超额收益。被动投资的指数型基金和ETFs  的周跌幅分别达到4.35%和4.4%。
􀂉  指数调整到位  短期反弹将现  近期原油价格继续下跌,对下半年的通胀压力将起到缓解作用,并有利于世界各经济区股票市场。我国宏观调控虽然从紧缩力度来看没有太大放松,但是显示出了微调取向,将有可能拉长经济减速的时间,减小经济下落的幅度。之前市场关于经济硬着陆、企业盈利严重衰退之类的担忧过于悲观。指数前期调整到位,短期反弹将现。
􀂉  高风险偏好者耐心等待短期反弹  对主动投资的偏股型基金而言,我们对高风险品种的长期表现持有谨慎乐观的态度。基金组合中高风险资产的配置应维持中等水平,保持组合防御性与流动性。短期内市场存在反弹的可能性,风险承受能力高的投资者应耐心等待反弹机会的出现,并可通过在二级市场买入ETFs  进行波段操作,但参与资金不宜过多,且应及时获利了结。

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