事项：
苏交科公告2013年中期业绩，收入增长17.05%；归属净利润增长29.44%；摊薄后每股收益0.25元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
简要评述：
 1.公司业绩符合市场预期，2季度业绩加速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年2季度单季度收入同比增长33.66%，净利润同比增长40.32%，净利润开始回升。上半年收现比为112%，同比增加了48.74个百分点。
 
 2.工程咨询收入增长平稳，总包业务回升，咨询业务毛利率下降。咨询收入4.59亿，同比增加3.78%，总包收入0.91亿，同比增长230%；咨询业务的毛利率为31.02%，同比下降了4.53个百分点，总包业务毛利率为10.38%，同比增加4.16个百分点。江苏作为首批营改增扩大试点范围省份，在2012年10月1日起在全省开展试点。按照咨询行业6%的税率估算，含税的咨询业务收入为4.87亿，同比增长10.43%。（总包业务暂不征收增值税）
 3.综合毛利率下降，三费率下降，净利率提升。上半年毛利率为27.69%，同比下降6.31个百分点，主要是因为总包业务占比提升；三费率为12.02%，同比下降2.63个百分点，净利率为11.02%，同比提升1.35个百分点。营业税及其附加同比下降了87.98%，主要是营改增的影响。虽然毛利率下降，但是费用率、营业税、资产减值损失减少使得净利率有所提升。
 4.省内业务同比增长，省外收入有所下降。省内业务同比增长32.3%，省外业务同比下降19%。
 5.盈利预测及估值。公司去年总包项目承接量有所下降，导致业绩放缓。预计今年订单工程咨询业务持续回升，总包业务维持平稳发展，基建行业的持续复苏也将为公司带来订单的触底回升。预计2013-2014年的每股收益分别为0.74元和0.9元。给予公司2013年20倍的动态市盈率，合理价值为14.8元，维持"买入"投资评级。
 6.主要风险：经济下滑风险；订单推迟风险；回款风险。