投资要点：
事件：公司董事会审议通过拟发行可转换公司债券相关议案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
可转债发行规模不超过9.36亿，需提交临时股东大会审议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拟发行可转换为公司股票的可转换公司债券，发行规模不超过9.36亿，可转债每张面值100元，按面值发行。可转债票面利率不超过每年3%，期限设定为自发行之日起5年。公司原股东享有优先配售权，配售比例由董事会与主承销商协商确定，同时设定了转股期、初始转股价格、可转债赎回、转股价格向下修正、回售等相关条款。公司将召开2013年度第二次临时股东大会审议发行可转债相关议案。
募集资金主要用于外沙基地制剂技改和营销网络项目。公司本次募集资金拟投入“年产20亿片固体制剂、4300万支注射剂技改项目”（总投资额8.17亿）和“海正药业营销网络平台及信息化建设项目”（总投资额1.12亿）。公司在富阳投资兴建的制剂出口基地项目（抗肿瘤注射剂、培南类冻干粉制剂）及口服固体制剂项目等主要作为公司出资注入与辉瑞合资公司，原外沙制剂车间建成于十年之前，难以满足未来生产发展需要。公司为新制剂产能建设储备有众多高盈利性的制剂产品，盈利前景较好。营销网络建设项目主要是为顺应公司转型战略，在国内多个城市设立销售办事处和联络处。
经营见底，左侧投资者应该逐步介入。海正多年来一直重视研发投入，历史上获得首仿产品超过15个，但制剂销售未能发挥众多首仿产品潜力。12年公司制剂内销与辉瑞合资，重新组建自有内销队伍，通过合资模式提升制剂内销；同时原料药业务向合同定制转型；大力投入创新药与生物药，第一个单抗产品安柏诺有望于13年底14年初获批。我们维持13-15年每股收益预测至0.40、0.60、0.77元，同比增长12%、48%、30%，对应预测市盈率37、25、19倍，公司经营见底，左侧投资者应该逐步介入，维持增持评级。