本期投资提示：
主要观点
本周全国高标水泥（P?O42.5）价格上升0.7%至340元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，吉林、广东和贵州等地价格上调20-40元/吨；江苏、浙江和四川等地下跌10-20元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周东北地区价格走高，主要是由于近期下游需求明显好转，企业发货量增加，库存也开始走低。广东珠三角地区水泥价格再次上调，一方面是由于广东省加大投资，水泥需求有一定保障;另一方面是由于前期水泥价格持续下跌，大部分企业售价都维持在成本附近，经过数月无利经营后，企业盈利欲望加强。贵州价格上调主要原因仍是下游需求较为旺盛，企业库位较低，另外少部分企业磨机故障，供应减少也是价格上涨的原因之一。整体来看，进入7月初，虽然市场仍受降雨、高温和资金短缺等不利因素笼罩，但部分区域价格走势相对乐观，如广东和贵州走出淡季逆市上涨行情。本周，全国磨机开工率上升1.3%至60.5%，水泥库存比小幅上升0.2%至68.3%。
投资策略：受淡季需求回落及PMI数据疲弱的影响，本周水泥板块跑输大盘1.82%。虽然步入雨季价格表现平淡，但经过前期大幅调整后，估值风险释放较为充分，板块已具备较高的产业投资价值，从企业价值看，目前主要水泥企业如海螺水泥、祁连山的吨EV、吨市值已接近2008年市场低点水平，目前主要水泥企业已具备较高的产业投资价值。随着中报期临近，市场对盈利关注将进一步提升。从上半年价格来看，沿江和甘青地区受益供需改善表现出色，预计祁连山、华新水泥、江西水泥中报增长较快，祁连山和华新可达到100%以上，海螺水泥中期业绩首次转为正增长。综合来看，我们认为盈利逐步改善区域为长三角、两湖、甘青，重点推荐中期业绩较好的海螺水泥、华新水泥、祁连山、江西水泥。同时就政策而言，建议关注具备成本和技术优势的龙头企业，包括海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等。
吉、粤、黔价格上涨，苏、浙、川价格下跌
本周华北地区价格平稳。京津唐地区水泥成交价格仍以平稳为主，下游资金短缺严重影响水泥企业销售回款。
本周东北地区价格走高。进入7月份，吉林地区主导企业继续执行提价，幅度30元/吨，P.O42.5散达到490元/吨，从实际情况看，本周高价成交量较少，多数仍是前期原价订单提货。
本周华东地区价格出现回落。江苏南京市场受安徽低价水泥进入影响，价格走低10-20元/吨，区域企业调价步伐不一致。江西地区价格整体以平稳为主。受淡季需求较弱影响，区域内企业库上升明显，库存较低企业也升至60%，其他多数在70%-80%，九江和丰城地区部分企业因熟料库满生产线已被迫停产。湖北鄂东地区也有企业因熟料库满而被迫停产。
本周中南地区价格出现上行。广东珠三角地区水泥价格再次上调，幅度20元/吨。价格上调的主要原因：一是广东省内加大投资，水泥需求有一定保障；二是目前水泥库存虽然仍在65%-70%偏高位置，但无上升迹象；三是自去年年底以来，水泥价格持续下跌，企业盈利欲望加强；四是近期广东地区治超、查超推高水泥陆运成本，也促使企业通过提价传递成本。
本周西南地区价格涨跌各异。四川地区价格继续回落，幅度10-20元/吨。贵州市场水泥价格继续大幅攀升，贵阳地区价格上调30-40元/吨，较去年同期提高100元/吨。价格上调主要原因仍是下游需求较为旺盛，企业库位较低，另外少部分企业磨机故障，供应减少也是价格上涨的原因之一。
贵阳地区价格上调后，其他周边地区价格也将会被传递上涨。