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 《太阳能行业点评——高价值日本市场可持续》：增持（张帅，姚遥） ★★★
 1、近日日本光伏协会公布2013年一季度光伏新增装机量达到1.73GW，同比增长343%，环比增长73%，其中852MW使用了非日本产组件，比例达到49%，上一季度仅为342MW，占比为34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们：目前的电价政策下，日本市场的高毛利和高增速至少在明年一季度前都能较好地维持，中长期要看日本弃核的决定是否坚持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2、日本市场价高质优，但市场开拓非一朝一夕，目前优势企业均已耕耘多年，短期难有大量新企业进入。日本市场对进口光伏产品的认证要求高、市场接受度低，过去因其本土产能足够供应自身需求，进口产品（尤其是中国产品）较难进入，但在日本政府为支持光伏装机而给出42日元/度的全球最高上网电价后，猛增的需求使本土产能供不应求。日本市场客户对组件企业的持续经营能力及产品品质要求极高，但对价格敏感度低；日本光伏项目的土地成本高、安装人工昂贵，组件占屋顶系统总成本比例可低至30%以下（同类系统欧洲为40%、中国50%）。日本于今年3月将光伏上网电价下调10%至38日元/度（约合2.4元/度），仍为全球最高。
 3、在福岛核电事故发生前，日本核电发电量近300TWh/年，假设日本弃核后其中1/3用电需要由光伏发电弥补，则至少需要100GW以上的光伏装机，而截止2012年底，日本累计光伏装机量仅7.4GW，需求空间巨大。
 4、看好优质的日本市场的爆发对此轮光伏行业复苏起到的加速作用（核心仍是供需改善），并看好在日本市场取得先发优势的中国组件企业：JASO/HSOL/CSIQ；以及间接受益日本市场对高效产品需求偏好的单晶硅片龙头企业：隆基股份。
 《东吴证券研究报告——做强做实分公司，掘金江苏区域经济》：买入（王琨）
 5、证券行业创新大背景下，综合实力欠缺的区域中小券商，只有差异化、特色化才有可能成功突围。在我们目前了解的区域券商中，东吴证券，低调务实，做有态度的中小券商，放大自身优势，坚持根据地战略，积极推进分公司制度改革，将服务重点转向区域政府和中小企业投融资需求，有望带来盈利结构和规模的持续改善。
 6、立足苏州，坐享集团丰富金融资源：公司实际控制人为苏州国资委，控股股东苏州国发集团是以金融投资为主业的国有独资公司，控股东吴证券、苏州信托、苏州银行、国发创投、东吴人寿、国发担保等金融企业。东吴证券在其中实力突出，集团对公司扶持态度明确，在金融混业趋势下，未来不排除国发集团通过东吴证券整合、壮大旗下金融资产的可能。2012年东吴证券在江苏省多个地县级市（昆山、张家港、无锡、常州等等）新建分公司，缩短服务半径，在分公司设立投资银行等业务部门，为地方解决"投融资"需求等全面综合金融业务。增发助力综合实力显著提升
 7、在日均股票基金交易额1800/2000亿元(2013/2014)的假设下，上调公司13-15年EPS分别为0.24元、0.31元和0.38元。目前股价对应35.13X13PE，2.16X13PB，与同梯队券商相比有估值优势。我们看好公司分公司制度改革、增发后盈利改善和综合实力的提升，上调至"买入"的投资评级，年内目标价格10.31元。