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迪安诊断研究报告:国金证券-迪安诊断-300244-与SCL合作进军健康体检,参股山西迪安-130530

股票名称: 迪安诊断 股票代码: 300244分享时间:2013-06-03 11:37:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李敬雷,黄挺
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 420 KB 分享者: 54****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

与SCL合作进军健康体检,参股山西迪安;
        事件
        公司5月30  日发布公告:与韩国财团法人首尔医科学研究所(以下简称“SCL”)签署了《战略合作协议》,双方计划在中高端健康管理、医学诊断技术与服务等多个领域开展紧密合作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        SCL成立于1983年,位于韩国首尔市,是韩国最大的医学独立实验室,拥有国际化高端技术、行业顶级技术人才及卓越的客户服务体系。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其已在韩国设立了36个营业所,可开展3900多项检测项目,服务于近4000家客户,独立医学实验室市场占有率位列韩国第一位。
        SCL关联集团旗下有从事体检业务的医疗法人HANNARO医疗财团、从事CRO业务的S-FG株式会社、从事食品检测业务的Biocore株式会社等,网络运营已覆盖韩国、香港、日本、蒙古、美国等国家。其中,HANNARO,以进行一对一的健康服务管理为宗旨,拥有PET-CT,MRI,64ch  MDCT等高端设备,可提供遗传因子分析、骨髓及先天代谢等全面检查,单体体检收入位列韩国第一位。
        此次合作的具体合作内容包括:  (1)探索和开发中国的健康体检市场,合作共建面向中高端市场的健康管理机构。(2)共同搭建中韩两国诊断技术研发和医学转化平台。  (3)韩国成熟诊断技术(产品)的引进和推广,充分利用迪安在中国的市场渠道网络和客户终端等,将SCL拥有的成熟的且具有核心竞争力的诊断技术(产品)引进中国。  (4)加强中韩两国独立实验室发展的互动交流。双方还将共同探索在食品安全检测、环境检测及CRO业务上进行资源整合和实验室共建等。
        我们认为韩国SCL作为拥有30年历史的韩国第三方诊断龙头,在产业链的延伸方面成就卓越。迪安此次与SCL合作,将从设立中高端健康体检业务的合资公司开始,逐步向第三方诊断的下游延伸。SCL作为韩国健康体检的领军者,在管理、运营及市场推广方面具有丰富的经验值得迪安学习和借鉴。此次合作将有望帮助公司未来在食品安全检测、环境检测及CRO业务等潜在新领域的战略延伸。
        事件
        公司5月20日公告于关联公司山西迪安医学检验中心有限公司签署了《试剂购销合同》及《管理服务协议》,公司参股山西迪安10%股权,公司董事胡涌为山西迪安董事,公司通过向山西迪安提供诊断产品、检测外包、管理咨询等方式,获得关联交易金额总计不超过2400万元。
        评论
        2013年5月17日,杭州迪安从宁波天祥创业投资管理合伙企业受让山西迪安200万股权(占10%的股权),转让价格为人民币200万元。山西迪安股权结构中自然人王红霞占40%;宁波天祥占50%;杭州迪安占10%。
        迪安诊断将通过提供管理咨询、产品和服务的模式参与山西迪安的后台经营,其他股东则借助自身在山西省当地的渠道资源帮助山西迪安快速切入市场,推动山西迪安更快实现盈利。
        公司此次参股山西迪安,将以权益法入账,在微弱影响公司盈利能力的同时,实现了异地扩张;同时能以较好的激励方式充分发挥合作伙伴的拓展积极性与渠道资源优势。
        盈利预测
        我们预计公司2013-2015  年EPS  分别为0.835  元、1.172  元、1.759  元,同比增长27%、40%、50%,目前股价对应2013  年58  倍,我们自1  月4  日上调公司评级至“买入”以来,公司股价已经上涨72%,已经达到我们设定的全年目标价。我们仍然长期看好公司的商业模式和卓越的管理能力,但鉴于公司短期估值过高,建议投资者逢低买入,维持“增持”评级。
        

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