市场评价及预期：
本周和投资者交流，问到最多的问题是“年初以来你们一直坚持推消费成长，号召大家抵御周期诱惑，‘中国梦’买医药、环保、传媒、电子也是你们3月最早提，曾经最坚决推荐成长股的策略师，为什么突然间谨慎起来了？”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
其实，关于消费成长是未来3年投资大方向的结论并无任何变化，我们仍然坚信医药行业2020年市值占比将达到7%以上，传媒、环保等行业市值占比亦将达到5%以上（《价值型策略的中国梦》），相关行业必将出现大批穿越周期的牛股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，本轮“成长股”上涨颇有鸡犬升天的味道，自12年12月4日以来，70%的创业板股票涨幅超过40%，要知道，真正能超越周期的成长股不超过10%。“伪成长”的上涨反而掩盖了“真成长”的光芒，也使整体市场的风险偏好大幅提高，仿佛人人都是股神；真正深入研究、精选个股的投资者反倒不甚突出，这种狂热令我们多了一分谨慎。
优质成长股的上涨永远有上下半场，上半场是情绪推动的估值提升，下半场是业绩验证推动的股价上涨。现在的行情也一样，进入6月，随着创业板和中小板的公司陆续披露半年报业绩快报，“伪成长”将逐渐暴露，上半场结束的信号正在日益临近，潮水退后，去伪存真。“中考”及格甚至是成绩优异的极少量公司下半年估值切换之后有望迎来下半场，或许将享受更高的确定性溢价。
从量变到质变。如果将2010年的成长大泡沫视为资本市场对转型期待的前奏，那么2011、2012年的蛰伏期则是相关行业和公司从量变到质变的孕育期，厚积薄发，2013年的消费成长行情拉开了成长时代的大幕。但是，经历过度上涨之后的风险也同样在“从量变到质变”的积聚中，大小非的减持压力、小公司业绩低于预期风险的逐步暴露、流动性盛宴的缓缓谢幕投资者不得不查。
本周市场风格正在发生微妙变化，上证指数上涨0.53%；创业板指微跌0.1%，7天期回购利率维持在4%的高位。日经指数继续下跌，周跌幅超过5%，超过上周3.5%的周跌幅，流动性和风险偏好驱动的行情一旦发生趋势反转，“后果很严重”，更要思考的是，这是否意味着美日QE带来的全球流动性宽松和风险偏好向上正在逐步落幕？
小股票的舞曲尚未停下，趋势投资者不能自拔，我们送您一句索罗斯的名言“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，就要认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏”。而价值投资者必须保持清醒，克服贪婪，不再追高。我们的建议很明确，不再买入估值高企的“成长股”，去伪存真，降低成长仓位，仅持有少量中报业绩确定的优质消费成长公司，加仓地产金融为代表的低估值蓝筹。