巴西是全球最大的甘蔗糖生产国和出口国。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006/2007榨季糖产量和出口量分别占全球总产量和出口总量的19.15%、41%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分析国际、国内糖业，巴西是一个不能不考虑的因素。6月30日—7月3日，笔者随申银万国证券组织的“中国CIO加巴资源之旅”远赴巴西，实地考察了巴西最大的制糖和乙醇生产商———COSANSA公司（巴西上市公司，CSAN3），重点考察了巴西燃料乙醇实际使用情况及对制糖业影响，本文为相关考察报告，供参考。
巴西甘蔗产业具有明显的竞争优势：①生产成本较低。甘蔗生产成本约23.5美元/吨（人民币160元/吨），蔗糖成本为383雷亚尔（巴币）/吨（COSAN数据，约人民币为1626元/吨）。制糖企业甘蔗收购价格依据非官方蔗农组织CONSECANA-SP公布的TSR（Total sugar recover）价格（根据市场糖价、乙醇价格测算而得，一般为为纽交所11号原糖期货（NY11）价格的60%）。制糖企业在压榨季节可视市场糖价、乙醇价格水平调节糖、乙醇的产量比例，以获取最大利润。蔗农收益对糖价的波动更为敏感。②丰富的土地资源。巴西耕地面积6300万公顷，还有7700万公顷可供开发。目前巴西甘蔗种植面积只占现耕地面积的11%，甘蔗产业开发土地资源较为丰富。
混合燃料汽车（FLEX-FUEL）的推出是巴西乙醇需求增加的驱动因素。新型混合燃料汽车既可单独使用汽油或乙醇，又可使用任意比例的汽油和乙醇。消费者可根据汽油、乙醇市场价格自由选择添加燃料品种（一般乙醇价格低于汽油价格的75%，消费者添加乙醇更为经济。反之，则选择汽油）。乙醇价格随油价而波动。如果预期油价回落，则乙醇价格也相应下跌。
巴西正在大规模扩张甘蔗产业。基于对燃料乙醇需求增长预期，巴西正大力增加甘蔗产业规模。仅中南地区（主要产糖区）未来6年将投资170亿美元用于扩大甘蔗压榨能力和新乙醇生产项目，包括新建工厂和现有工厂扩产。预计2008—2012年，中南地区有114个项目投产，新增甘蔗压榨产能1.01亿吨。COSAN公司也在积极实施Greenfield & brownfield项目，计划5年内将现有甘蔗压榨产能提高50%。由于巴西国内消费增长的有限性，增加对外出口糖和乙醇是巴西甘蔗产业扩张的必然选择。