报告摘要:
五一假期致成交量环比下滑,北京二手房成交下滑明显
上周逢五一小长假,新房日均成交套数环比下滑28%,依然以一线城市下降最多,达34%,二三四线城市分别下降27%,28%和24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二手房日均成交套数环比下降34%,北京下降幅度最大,环比下降61%,二手房征收差额20%个税是制约其成交量的重要原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
传房产税试点近期扩容,预计仅对增量征收,税率或不高近期传言房产税试点将扩容至杭州,深圳,青岛等地。一位国家税务总局官员日前对记者表示:"房产税试点城市扩容是今年财税部门的一项重要工作,对一部分试点城市上报的试点方案,财政部和国税总局已经有了批复,但具体的试点时间和方案,还要根据各地情况,由地方最终上报中央后施行。"目前具体扩容时间仍不明朗。传言中,试点仍只对增量征收,且税率不高。一旦开始执行,当地成交量短期定会下滑,但若税率不高很容易通过提高房租转嫁,因此长期看对房价及成交量的影响最重要的因素仍是供需关系,房产税的影响比较小。个别试点城市出台房产税对全国整体成交影响甚微。
国五条被指落空,仅北京二手房按差额20%征税国五条后各地方政府陆续出台细则,除北京限购更加严格外,其余城市均为增加限购力度。虽然多地提到严格按照差额20%征收二手房交易个税,但直至目前,仅有北京一个城市真正执行,其余城市仍按照老办法征税。北京向来是调控最严格的城市,从一开始限购的"满五年"标准,到对单身限购一套住房,再到最近开始征收交易环节重税,但在北京调控逐步升级的同时,其余城市并未跟进。我们认为未来其余城市征收20%重税的可能性较小,二手房成交量将维持稳定。
地震增加物价上涨预期,较宽松的货币政策存疑雅安地震虽然受灾面积较小,但由于四川是生猪养殖大省,地震对生猪供给的影响目前尚无法衡量,若猪肉价格上涨,则CPI上行压力将加大。这也是近期制约地产股上涨的原因之一。
行业估值偏低,维持"推荐"评级
目前地产板块动态PE13倍,处于历史低位。近期影响地产股的负面消息较多,但我们认为并不存在能严重影响成交量的因素,行业增长较确定,维持"推荐"评级。