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研究报告:民族证券-五一期间美国市场点评:美联储货币政策不变,二季度经济弱中有强-130502

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-05-04 11:51:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 高谦,陈伟
研报出处: 民族证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 529 KB 分享者: and****ob 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  美联储最新货币政策声明:意图消除通胀不断下降的隐忧
        5月2日凌晨,美联储公布5月份货币政策会议声明,续执行每月购入850亿美元资产的第三轮量化宽松(QE3)计划,并将资产购买的力度与物价和就业形势联系起来,此举显然意在回应人们对于通胀不断下降的担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        货币政策维持不变符合大多数市场人士预期,本次会议声明的新意有二:
        1、美联储力图避免投资者陷入通胀不断下降的担忧情绪:“FOMC将密切监控未来几个月中有关经济和金融形势发展的信息……为了判定需要在多长时间里维持高度融通的货币政策立场,FOMC还将继续对其他信息进行考量,其中包括有关就业市场状况的更多指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融发展的指标等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)”2、美联储下一步执行量化宽松政策时,会正在将金融信息纳入政策执行框架内:“当FOMC决定开始取消政策融通性措施时,将会采取平衡的举措,这种举措将符合其最大就业和保持2%通胀率的长期目标。”我们认为,这意味着美联储开始关注通胀预期管理,并且是意图消除投资者对于美国通胀水平不断下降的隐忧。短期内,负面的财政冲击和失业压力会推动价格水平不断下降,这不利于个人消费和企业固定资产投资的稳步回升;中期内,美国解脱能源束缚的可能性不断增大,核心个人消费物价水平大概率会维持在2%或者更低的水平。
        展望长期,我们认为美联储的货币政策很可能会增加一个隐性目标:维持金融系统稳定。这意味着,国债收益率水平可能成为政策执行的参考变量,美联储可能以此为平衡目标来执行退出QE的政策。这一方面是因为将国债收益率的参考基准地位,调整国债收益可以有效的影响市场估值,另一方面是因为美联储拥有的债券规模足以影响价格,出于金融稳定要求,它会力求债券收益稳定。
        

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