内容摘要：
        行情回顾：4月份焦炭期货价格整体延续了年后下跌走势，大体可以根据上、中、下旬划分为三个阶段，上旬出现了一波小反弹，中旬再次步入快速下跌轨道，下旬整体处于弱势盘整阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        供需分析：从绝对数量上来看，近三年来焦炭一直处于供过于求的困境，并且在2012年7月之前供给增速基本上大于需求增速，之后供给增速较需求增速开始放缓，这种状况一直延续至今。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今后恐将继续维持绝对数量供过于求，相对而言供给增速较慢的态势。
        库存分析：通过对焦炭产地、中转地和消费地库存分析，我们发现2月中旬以来钢厂补库的意愿较弱，库存主要向港口堆积。
        成本分析：发现自2月初吨焦相对利润持续下滑，但目前相对于最低值-222仍有一定差距，说明焦炭现货价格即使再向下下跌200元/吨左右，焦化企业仍能够承受得住。
        宏观经济分析：4月份中国制造业PMI下降，工业增加值继续下滑，固定资产投资完成额累计同比和房地产开发投资完成额累计同比亦下滑，M1与M2增速差继续收负，种种迹象表明，我国经济增长乏力。
        五月份行情展望：宏观经济环境增长动力不足，焦炭供过于求，钢厂采购意愿较弱，成本支撑不强，在宏观和行业持续弱势的情况下，我们仍旧建议投资者维持空头思路。