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美的电器研究报告:瑞银证券-美的电器-000527-一季报符合预期,建议关注吸收合并进展-130502

股票名称: 美的电器 股票代码: 000527分享时间:2013-05-03 08:47:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖欣宇
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入
研报大小: 218 KB 分享者: gzx****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

营收和利润同步增长,业绩符合预期
        公司2013年1季度实现营业收入219亿,同比增长23.5%;归属于上市公司股东的净利润10.8亿,同比增长23.8%,每股收益0.32元,基本符合我们和市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经营性现金流量净额16亿元,较上年同期的-23亿元明显好转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        补库存带来收入快速增长,毛利率和费用率齐升
        美的收入显著增长主要源自战略转型后的补库存行为,冰洗业务去库存较为彻底,补库存影响大(洗衣机一季度收入增长45%)。同时美的产品力有提升,预收账款同比增加34%,预计未来几个季度公司收入表现仍将较好。受益于原材料价格下降,公司毛利率上升2.2个百分点。但由于转换了销售结算方式(提高出厂价增加促销投入),销售费用率上升1.8个百分点。
        

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