投资要点
事件：
铁龙物流公告2013年第一季度报告，实现营业收入10.30亿元，同比增长71.89%，营业利润1.51亿元，同比增加7.65%，归上市公司股东净利1.13亿元，同比增加5.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.086元，同比上升4.88%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：
特箱发送量相对平稳，未来发展三大箱型：化工箱、干散货箱、冷藏箱：我们认为整体看一季度公司特种箱发送量估计与去年同期持平，特别是老箱型业绩相对稳健，而新箱型（例如针对酒类项目的罐箱）受政策影响有一定波动。2013-2014年公司将进入箱型结构调整阶段，木材箱将于2014年整体报废（目前估计剩余3000多只），干散货箱估计今年也将有3000余只面临报废。而未来公司箱型的主要发展重点为：大力发展化工箱、稳步推荐干散货箱、逐步尝试冷藏箱。2012年公司建造的3500只干散货箱以及2000只化工箱逐步投入使用，一方面弥补了报废箱带来了损失，另一方面优化了箱型结构，提高了单箱受益。预计下半年公司继续完成2500个造箱计划（主要为化工罐箱），为公司业绩提升奠定基础。
因此，整体看预计2013年全年特箱收益稳中有升，主要关注新箱上线后给公司带来的长远发展机会。
沙鲅线增速不佳，临港物流持续高增长：受经济增速持续低迷影响，我们预计一季度沙鲅线货运量增速依然不佳。而公司大力发展的临港物流业让公司收入保持持续高增长，一季度公司营业收入同比增长71.89%，我们认为主要原因就是临港物流以及特种箱全程物流带来的。持续增长的物流收入一定程度上弥补了沙鲅线货运量下滑带来的经济损失，使得整体盈利趋稳。预计未来公司依然会持续发展特箱物流以及临港物流，提高公司业绩。
大连地产项目剩余销售面积价值约5.5亿左右，毛利约1.6-2.2亿元：公司目前在售地产项目为大连“连海金源”项目，该项目总销售面积约为10万平方米，以均价8500元/米测算，整个项目销售额约为8.5亿元，而2011-2012年项目约完成销售3亿元，剩余销售额约为5.5亿元，按照30%-40%的毛利率测算，预计将公司毛利1.6-2.2亿元，折合EPS约为0.12-0.17亿元。一季度该项目销售情况良好，但是受地产政策影响，4月份公司销售情况受到小幅波动。我们预计该项目将于2013-2014年全部交付。