事件：
　　4月23日公司发布2013年一季报，报告期内公司营业收入34188.64万元，同比增长23.96%，营业利润8204.30万元，同比增长39.62%，实现归属于母公司的净利润7111.92万元，同比增长38.93%，EPS0.17元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　公司竞争优势的核心仍然是内容
　　公司从PC端到移动端再到TV端，“内容+平台+终端+应用”的全产业链价值体系营造了公司核心竞争力，公司成长驱动在于公司价值链各环节有机协同，我们认为公司竞争力最核心部分仍然是内容，公司在内容优势基础上搭建的价值链促使公司用户规模和用户粘性持续迅速提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　公司内容优势已经位于长视频网站领先地位，报告期公司继续加强内容竞争力，公司已锁定的2013和2014年热播影视剧独家网络版权包括《新编辑部的故事》、《火线三兄弟》、《新天龙八部》、《千金归来》、《非诚勿扰之新恋爱时代》等，今年公司将进一步加强自制剧实力，营造差异化优势。
　　公司关键指标和用户规模持续提升
　　报告期内公司网站各项关键指标及用户规模持续提升，截至2013年3月31日，公司网站的日均UV约2100万，峰值接近3,000万，日均PV（流量）约8000万，最高峰值约1.1亿，日均VV过亿，峰值超1.3亿。
　　公司网络视频高清服务付费用户月均活跃用户数接近80万，随着公司内容优势增强和平台协同进一步提高，公司付费用户规模将稳步增长。
　　一季度公司广告收入占比首超版权分销，我们长期看好公司广告业务
　　公司内容优势和用户规模的增长提升公司媒体平台广告价值。
　　报告期内公司广告发布实现收入1.48亿，同比增长142%，远超行业增速，同时公司广告收入在公司主营收入中占比接近45%，首次超过版权分销业务，为公司主营业务收入占比第一位。
　　公司的广告客户尤其是优质品牌客户数量进一步提升，我们仍然长期看好公司广告业务，我们认为公司广告业务在未来几年是公司业绩最重要驱动力，在互联网广告快速增长和行业规模迅速扩大下，公司完善的产业链和日益增强的竞争力促使公司广告业务持续维持远超行业的增速。
　　互联网电视发布在即，TV端业务重在集聚用户
　　公司互联网电视发布在即，互联网电视是公司当前战略重点，我们认为在公司用户优势和平台优势下，公司互联网电视具备成功条件。乐视盒子已经吹响了公司向TV端进军的号角，互联网电视是当前关键一步。
　　虽然公司TV端业务近期不会为公司带来较大利润，但该业务会改善公司现金流，同时为公司集聚更大用户规模，促进公司价值进一步提升。
　　盈利预测：我们预计2013－2015年的EPS分别为0.69，0.95和1.23元，对应PE50.01倍，36.32倍和28.46倍，我们长期看好公司，维持公司“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济压力、新业务拓展不达预期、资金压力