光大证券-生益科技-600183-跟踪报告之二:需求拓展带动公司长期成长-220804

查看研报人气榜
日期:2022-08-04 14:39:19 研报出处:光大证券
股票名称:生益科技 股票代码:600183
研报栏目:公司调研 刘凯,石崎良  (PDF) 3 页 304 KB 分享者:oic****24 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司发布2022年一季报,22Q1公司实现营收47.68亿元,同比+5.82%,实现归母净利润4.82亿元,同比减少11.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  短期盈利承压,长期成长可期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从公司2022年一季度收入及净利润情况来看,22Q1收入同比提升但利润下降,主要是由于覆铜板行业处于降价周期,导致毛利率承压,带动公司整体利润下滑。从毛利率情况来看,22Q1公司毛利率23.65%,同比减少4.3pcts。我们认为,短期公司盈利具有一定压力,公司有望通过内部经营优化、产品结构升级等措施,实现较快业绩增长。

  行业需求恢复迅速,保障公司长期业绩向好。根据Prismark最新预测,2021年全球电子工业产业产值同比增长11%,达到24520亿美元。从各主要市场领域来看,积压的消费者需求转化了强劲的消费力,PC、家电、影音等消费类电子增速明显,2021年同比增长超过14%;汽车电子虽因缺“芯”产量受到较大影响,但整体向好,尤其电动车市场持续发力,2021年全球EV销量达650万辆,同比增长109%,汽车电子同比增长12.1%;大规模数据中心算力需求恢复,5G商用加速推进,通讯类(不含手机)同比增长11%。我们认为,行业的需求恢复有望保障公司业绩长期成长。

  覆铜板高增长,生益科技全系列产品满足行业需求。根据Prismark覆铜板报告,2020年产值达到128.96亿美元,同比增长4.3%,其中中国产值达到92.34亿美元,同比增长7.5%,占比超过70%。Prismark预计2021年全球覆铜板年增长率将达37.9%。同时我们认为,5G通信、数据中心、新能源等新市场,均有望成为支撑行业发展的重要动力。生益科技拥有全系列产品,近年来,根据市场需求的变化,通过持续研发投入、设备改造、新工厂投产等进行产品结构调整和升级,将更好地满足高多层、高频高速、封装载板基板等需求的增长。

  盈利预测、估值与评级:由于覆铜板降价影响,公司毛利率承压,我们下调公司2022-2023年的归母净利润预测为25.54/28.70亿元,较前次下调幅度为8.52%/12.79%,新增公司2024年归母净利润预测为33.37亿元,对应PE14/13/11X,我们看好公司长期业绩向好,维持“买入”评级。

  风险提示:5G建设需求不及预期,原材料涨价拖累公司盈利能力。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-06 公司调研 作者:刘凯 4 页 分享者:易**收 买入(上调)
2022-08-02 公司调研 作者:刘凯,蔡微未 4 页 分享者:lost******000 买入
2022-07-29 公司调研 作者:刘凯,石崎良 4 页 分享者:zha****en 买入
2022-07-28 公司调研 作者:刘凯,石崎良 3 页 分享者:gek****an 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 116176
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...