华金证券-金属&新材料行业数据库-220921

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日期:2022-09-22 20:20:39 研报出处:华金证券
行业名称:金属&新材料行业
研报栏目:行业分析 刘荆  (XLSX) 1 页 4,179 KB 分享者:an***a
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研究报告内容
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  美联储加息落地,轻稀土需求改善价格反弹

  铜:截至9月21日,沪铜报收62760元/吨,周变动0.77%;库存报收7946万吨,周变动146.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  铝:截至9月21日,沪铝报收18670元/吨,周变动0.24%;库存报收100584万吨,周变动-6.77%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  稀土永磁:截至9月21日,氧化镨(最低价)报收700000元/吨,周变动11.46%;氧化钕(最低价)报收705000,周变动9.64%;氧化镨钕(最低价)报收630000元/吨,周变动6.78%;氧化镝(最低价)报收2175元/吨,周变动0.93%;氧化铽(最低价)报收12770元/吨,周变动0.39%。

  从市场表现来看,本周上证综指下跌3.72%,有色指数下跌2.76%,其中工业金属指数下跌5.22%,稀有金属指数下跌3.02%,小金属指数下跌3.00%。

  投资建议:

  宏观方面,美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%之间。这是美联储今年连续第三次加息75个基点,自今年3月开启加息周期以来,美联储已连续进行5次加息,累计加息300个基点。鲍威尔重申了其8月下旬释放的鹰派信号,即强调美联储降低通胀的决心,宏观方面继续承压。

  本周云南开启第二轮限产限电,压减用电负荷从上周的10%加大至15%-30%不等,受影响产能约在80万吨至155万吨,四川地区疫情缓解,据SMM,四川博眉启明星铝厂开始复产,预计11月5日前完成114台槽复产,总产能为12.5万吨,但四川整体复产速度仍然较慢,对供给影响有限。

  国内需求:据SMM调研,截止9月15日国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.4个百分点至66.4%,金九银十旺季效应并不明显,关注后续保交付政策的落地情况。

  国外需求:由于欧洲电解铝产量已降至20世纪70年代以来最低水平(约300万吨),进口需求增加。8月中国氧化铝出口12万吨,同比增长1843.1%,出口未锻轧铝及铝材54.04万吨,同比增长10.2%。

  短期来看,电解铝供需改善与宏观承压的环境仍存在矛盾,价格或以震荡为主,看好受益于短期供给改善的上游电解铝企业,关注云铝股份。

  本周轻稀土价格大幅反弹,稀土市场询单增加,部分企业启动补库,成交价格上行。需求方面,8月新能源汽车产销量分别为69.1万辆和66.6万辆,同比增长123.62%,环比增长11.99%;1-8月风电装机容量为3.4亿千瓦,同比增长16.6%,下游新能源汽车、风电、工业电机等领域持续景气,继续看好稀土行业全产业链。关注北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材。

  风险提示:全球经济复苏不及预期;美国通胀持续高企;新能源车产销低于预期;能源危机超预期缓解;磁材需求不及预期。加息预期兑现,金属价格走势分化

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