中原证券-锂电池行业月报:销量增速提升,景气向上持续关注-201014

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日期:2020-10-14 18:04:20 研报出处:中原证券
行业名称:锂电池行业
研报栏目:行业分析 牟国洪  (PDF) 19 页 945 KB 分享者:zhon******ozi 推荐评级:强于大市(上调)
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研究报告内容
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  9月锂电池板块指数跑赢沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年9月,锂电池指数下跌1.32%,新能源汽车指数下跌3.93%,而同期沪深300指数下跌5.26%,锂电池指数跑赢沪深300指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  9月新能源汽车销售持续增长。2020年9月,我国新能源汽车销售13.80万辆,同比增长73.03%,环比8月增长26.61%,9月月度销售占比5.38%,销量连续三个月同比增长且增速提升,主要与新能源汽车下乡政策相关,且特斯拉、造成新势力持续发力。2020年8月,我国动力电池装机5.13Wh,同比增长48.21%,其中乘用车装机占比74.55%,三元材料占比65.56%;宁德时代、LG化学、比亚迪位居前三。

  上游原材料价格差异显著,电解液产业链价格大幅上涨。截止2020年10月12日,电池级碳酸锂价格为4.08万元/吨,较9月初上涨1.88%,其价格已触底预计短期窄幅波动;氢氧化锂价格为5.28万元/吨,较9月初回落1.86%,短期预计窄幅波动。电解钴价格27.4万元/吨,较9月初回落1.79%,短期总体窄幅波动;钴酸锂价格23.5万元/吨,较9月初上涨0.86%;三元523正极材料价格11.9万元/吨,较9月初价格持平;LFP价格3.50万元/吨,较9月初价格持平,短期预计总体平稳。六氟磷酸锂价格为9.0万元/吨,较9月初上涨29.50%,短期预计震荡上行;电解液为3.90万元/吨,较9月初上涨32.20%,短期预计总体平稳。

  调升行业“强于大市”投资评级。截止2020年10月12日:锂电池和创业板估值分别为71.54倍和56.04倍,结合行业发展前景,调升行业为“强于大市”评级。9月锂电池板块走势总体与主要指数同步,板块指数和二级市场细分个股总体呈现强者恒强格局,预计该趋势仍将延续,结合国内外行业动态及销售数据,行业景气持续向上。中长期而言,国内外新能源汽车行业发展前景确定,板块值得重点关注,同时预计个股业绩和走势将出现分化,建议重点围绕细分领域龙头、欧洲动力电池供应链及特斯拉供应链三条主线布局;短期同时关注六氟磷酸锂及电解液细分领域主线。具体结合政策导向、细分领域价格水平和竞争格局,建议关注标的如宁德时代、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、德赛电池、银河磁体等。

  风险提示:行业政策执行力度不及预期;细分领域价格大幅波动;新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧;盐湖提锂进展超预期。

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