光大证券-船舶建造行业投资价值分析:多重因素叠加,造船新周期提前到来-210910

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日期:2021-09-12 10:50:04 研报出处:光大证券
行业名称:船舶建造行业
研报栏目:行业分析 王锐  (PDF) 40 页 1,365 KB 分享者:dai****xx
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研究报告内容
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  投资建议:

  航运业明显好转,集装箱、散货船运价、船价持续走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】船东加快补充运力,需求持续增加;环保要求提升,缩短了船舶更新换代的周期,船舶降速运行势在必行,而运力需求在增加,催生更多新造船的需求;我国海军装备建设持续增强,新型舰船不断交付入列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)21年初以来影响船企盈利的主要因素钢材价格目前有趋于稳定趋势,新签订单预计已考虑原材料价格上涨因素。而从船企产能利用率历史来看尚有提升空间。

  我们看好船舶建造行业投资机会。

  推荐:

  中国船舶租赁(3877.HK):中船集团旗下唯一船舶融资租赁平台,受益于下游景气度提升。

  建议关注:

  中国船舶(600150.SH):子公司包括江南、外高桥、广船、澄西等船企。

  中国重工(601989.SH):子公司包括大船集团、武船集团。

  中船防务(600685.SH、0317.HK):子公司包括黄埔文冲。

  风险提示

  (1)航运市场波动的风险:船舶建造行业的下游为航运业,航运业自身带有显著的周期特性,且受国际经济、贸易影响可能出现波动,从而可能对船舶建造企业的经营带来影响。

  (2)原材料价格波动的风险:在造船市场回暖、资本炒作等因素的叠加作用下,铁矿石、铜、铝等大宗商品价格快速上涨,船用材料市场价格创出近十年新高。近期国家有关部门多措并举,促进大宗商品价格向合理区间回归,钢材价格有所回落,但当前价格仍普遍处于高位水平。未来仍不排除主要原材料价格大幅波动可能对企业经营业绩造成不利影响的风险。

  (3)客户违约的风险:如果客户因经营、财务状况、流动资金及现金流量等方面原因未能按时付款或付款违约,则船舶建造企业的流动资金、现金流量、业务、经营业绩、财务状况及前景可能会受到不利影响。

  (4)外汇汇率波动风险:人民币兑美元价格持续波动,若人民币汇率快速升值,存在企业的经营风险加大,船企国际竞争力降低的风险。

  

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