天风证券-能源开采煤炭行业2022年中期策略:疫后复苏,黑金创富-220628

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日期:2022-06-28 15:37:52 研报出处:天风证券
行业名称:煤炭行业
研报栏目:行业分析 张樨樨  (PDF) 31 页 2,458 KB 分享者:xiao******ou7 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  供应端:内忧外患,总量扩张有瓶颈

  关于煤炭产能长期弹性不足的探讨:民营煤矿是产能快速扩张的主力军,但如今民营资本却在逐渐退出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  关于煤炭保供短期难度加大的探讨:长期资本进入意愿下降是根本,保供政策对民营产能的影响或许也是原因之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  关乎煤炭供应的另一个重要因素:进口煤可能面临大幅下滑。

  动力煤:旺季到来,主动去库进程快

  两轮去库推升市场中枢,冬季有望再次迎来“2”字头:预期夏季煤价顶点在1600-1800元/吨之间,中枢1500元/吨左右;冬季煤价顶点在2000元/吨以上,中枢1800元/吨左右。

  炼焦煤:疫后复苏,终端消费有保障

  国际煤炭贸易的不稳定导致进口减量,从而加剧炼焦煤供需失衡,赶工状况下库存可能再创新低:预计主焦煤价格中枢从2021年的2500元/吨上升到3500元/吨,最高价格仍旧存在创新高的可能。

  行业展望:关于煤炭行业两个重要问题的思考

  思考一:这轮煤价上涨还能持续多久

  思考二:这轮煤价上涨还有多少空间

  风险提示:经济增长不及预期,房建恢复不及预期,建设产能投放超预期

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