国信证券-体育行业专题:万亿赛道,千帆竞发,百舸争流-220629

查看研报人气榜
日期:2022-06-29 08:39:11 研报出处:国信证券
行业名称:社会服务行业
研报栏目:行业分析 曾光,钟潇,张鲁  (PDF) 37 页 6,167 KB 分享者:yuni******g19 推荐评级:超配
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  体育行业:万亿赛道人群广泛,盈利模式持续摸索。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据《全民健身(2021-2025年)》计划,我国体育产业2025年剑指5万亿目标,前景广阔。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对标海外,国内体育产业供需均有优化空间,体育服务系增量重点,职业体育和大众体育(健身、户外休闲)等系核心。但体育服务参与主体的商业模式仍待持续摸索与优化,在后疫情新机遇新挑战中不断迭代升级,为后续成长奠定基础。

  职业体育:赛事IP为核心资源,产业链盈利能力待拓展。上游来看,体育俱乐部赛事IP仍处于积淀阶段,相较欧美百年赛事影响力较低;中游方面,北美体育流媒体寡头垄断,国内体育传媒外购赛事IP版权费用高昂,带来较大的资金压力,更多以此为引流手段,并借平台优势多元变现和挖潜;下游会员订阅付费和衍生产品付费习惯逐步培养形成。大型赛事举办有助于加速体育产业链发展,今年冬奥会带来冰雪热,提升资本入驻和大众参与热情。

  大众健身:疫情加速线上线下融合,平价定位复苏较快。线下健身方面,欧美龙头定位侧重模式多元,后疫情时代加速线上线下融合,平价定位复苏较快。国内目前初步形成系列连锁品牌,多在百家规模,但尚未形成巨头,疫情下加速洗牌,部分带有互联网基因的新兴品牌涌现。线上健身方面,疫情加速发展,但中美龙头模式差异,美国线上健身龙头基本以器械+延伸服务为主;国内龙头Keep基于内容搭建社区,侧重“内容+电商”协同,按月活用户计算系中国及全球最大的在线健身平台,今年拟赴港上市,预计未来核心在于深耕其社区流量基础,拓展健身服务和多元品牌产品完成流量变现。

  休闲体育:“露营”成新趋势,户外运动升温。疫情影响下催生露营热,2020年开始加速发展,客群渗透逐步提升,兼具辐射效应。据艾媒数据,2021年中国露营核心市场规模747.5亿元/+62.5%。露营企业近两年也快速增长,2021年注册企业增长55.2%,供给日趋多元。上游系各类设备提供商为主,未来核心看产品迭代、规模效应提升等带来盈利能力提升;中游则包括露营营地运营商,自建、租赁模式差异,毛利率相对高于上游,但需兼顾各地政策差异。未来露营热度有望沉淀,核心看产品及配套日趋完善。

  投资建议:维持板块超配。在体育服务板块,A股相关公司规模不大,同时目前Keep有望赴港上市。展望未来,我们建议关注以下几个方面:一是线上平台类公司,以Keep、悦动圈等为代表,未来核心看其能否基于有效流量基础进行积极多元变现延伸,通过提供更多的产品及服务,加速转换,提升其盈利潜能;二是部分聚焦特定领域(露营、特点赛事等领域),能上下游产业链融合发展的公司;三是部分既有龙头基于体育户外休闲的延伸,如部分OTA、景区、酒店等龙头的相关布局。

  风险提示:疫情波动、政策低于预期等,新模式探索可能低于预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-05 行业分析 作者:曾光,钟潇,张鲁 18 页 分享者:wc***8 超配
2022-08-02 行业分析 作者:曾光,钟潇,张鲁 46 页 分享者:CH6****61 超配
2022-08-01 行业分析 作者:曾光,钟潇,张鲁 11 页 分享者:sam****65 超配
2022-07-18 行业分析 作者:曾光,钟潇,张鲁 12 页 分享者:华*** 超配
2022-07-11 行业分析 作者:曾光,钟潇,张鲁 10 页 分享者:jan****li 超配
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 114567
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...