国信证券-家电行业周报（22年第19周）：爆款小家电品类跟踪，空气炸锅强势崛起，居家、清洁类受益-220522

　　核心观点

　　本周研究跟踪与投资思考：本周我们跟踪今年以来京东、天猫平台上增长靠前的小家电品类，数据显示，表现较好的品类基本都与疫情、居家密切相关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】空气炸锅为今年以来表现最好的小家电品类，增速快、规模大；自动清洁、懒人厨电受益于居家办公需求增加，增速较快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上市公司层面，美的、九阳、苏泊尔、科沃斯、石头等龙头在对应品类上享有较高的市场份额。

　　京东：清洗消毒类表现居前，空气炸锅强势崛起。今年以来，京东小家电表现较好的品类基本都与疫情、居家密切相关，清洁消毒类电器增长靠前，空气炸锅作为懒人下厨福音销售额强势崛起。根据京东跟踪数据，2022年1-4月销额增速前十品类分别是衣物消毒机、冷风扇、果蔬净化清洗机、眼部按摩仪、家用洗地机、电风扇、空气炸锅、潮流护理电器、干衣机、炒菜机器人，同比增长均超过150%。上述品类都与疫情、居家生活密切关联。销额增长超过50%的品类中，规模靠前的为扫地机器人、空气炸锅和美容器，其余品类规模相对较小。在空气炸锅和扫地机器人这两个表现最为亮眼的品类上，小家电龙头稳居行业前列。1）空气炸锅方面，美九苏具有绝对的领先优势，1-4月空气炸锅CR3达到63%，其中九阳市占率达到24.3%，苏泊尔为20.9%，美的为17.7%，其余品牌市占率均不足7%，差距较大。2）扫地机器人方面，科沃斯稳居行业第一，石头科技快速崛起。1-4月扫地机器人CR4达到88%，其中科沃斯市占率为42.8%，石头市占率为23.0%，集中度较高。

　　天猫：空气炸锅增长160%，疫情居家品类受益。从天猫的小家电品类销售情况看，空气炸锅增速及规模表现同样靓丽，疫情居家清洁等品类受益。1-4月天猫平台上销额增长最快的前10小家电品类分别是空气消毒机、移动风扇、打奶器、暖被机、果蔬清洗、电炒锅、空气炸锅、磨粉机、制冷制暖杯、电煮锅，销额增长均超90%。从规模上看，销额增长超过50%的品类中，空气炸锅和洗地机的规模居前。具体分品牌看，天猫平台空气炸锅的市场格局更为分散；洗地机上添可依然一家独秀，但格局受到新进入者影响有所分散。

　　重点数据跟踪：市场表现：上周家电周相对收益-1.13%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比+4.5%、+6.7%至9460/2933美元/吨；冷轧价格周环比-1.3%至5565元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线上周环比分别+7.67%、+9.17%、-1.42%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.17%、-0.03%、+0.16%。

　　核心投资组合建议：白电推荐B端再造增长的美的集团、效率提升的海尔智家、渠道改革持续推进的格力电器；厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、全维度改善的亿田智能；小家电推荐智能投影龙头极米科技，2B、2C齐头并进的光峰科技，需求复苏的小家电龙头小熊电器、新宝股份、苏泊尔。

　　风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。