光大证券-医药生物行业跨市场周报:创新药产业链行情回暖,把握优质资产布局良机-220807

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日期:2022-08-08 09:30:38 研报出处:光大证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 林小伟,王明瑞,吴佳青  (PDF) 23 页 1,403 KB 分享者:kin****75 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  行情回顾:上周,A股医药生物指数上涨1.04%,跑赢沪深300指数1.36pp,跑赢创业板综指0.68pp,排名6/28,表现较好,主要因医药板块整体逐步回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股恒生医疗健康指数上涨5.33%,跑赢恒生国企指数1.57pp,排名2/11。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  上市公司研发进度跟踪:上周,东阳光的HEC138671片的IND申请新进承办;百济神州的LBL-007注射液和恒瑞医药的SHR-1701注射液注射用SHR-A1811的临床申请新进承办。宸安生物的德谷胰岛素注射液正在进行三期临床;海思科的HSK21542注射液和科伦博泰生物的KL130008胶囊正在进行二期临床;远大生物的聚乙二醇化尿酸酶注射液正在进行一期临床。

  本周观点:创新药产业链行情回暖,把握优质资产布局良机。创新药板块经过长时间回调,很多优质资产进入高性价比的估值底部区间,近期行情回暖,迎来布局良机。我们认为有以下几点逻辑:1)市场风险偏好和估值已达10年较低水平,或将迎来创新药大行情;2)疫情影响弱化,销售与临床工作逐步恢复正常,部分Biotech公司商业化进展超预期,行业Q3业绩确定性增强;3)中国ADC技术水平受到国际认同,头部药企溢价入股Biotech公司;4)政策导向进入提质阶段,创新药从同质化内卷走向临床价值决胜。重点推荐:荣昌生物(A+H)、康诺亚(H),建议关注康方生物(H)、海创药业、科伦药业、君实生物(A+H)、药明康德(A+H)、凯莱英(A+H)、博腾股份和康龙化成(A+H)等。

  2022年中期投资策略:紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化,但短期依然会对社会经济活动和医药行业产生重大影响,基于疫情的常态化及防疫措施,补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。分别推荐君实生物(A+H)、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德(A+H)、凯莱英、锦欣生殖(H)、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。

  风险分析:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险。

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