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半导体设备行业研究报告:东吴证券-半导体设备行业点评:晶圆厂资本开支上修利好设备厂商,看好供给紧张带来的设备国产化机遇-210617

行业名称: 半导体设备行业 股票代码: 分享时间:2021-06-17 20:51:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周尔双,朱贝贝
研报出处: 东吴证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 增持
研报大小: 887 KB 分享者: ter****_w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  全球半导体维持高增长,设备销售额创历史新高
  2021Q1全球半导体行业维持高增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021Q1,全球半导体销售额累计为1206.5亿美元,同比+15.2%/环比+2.6%;全球设备销售额为235.7亿美元,同比+51.4%/环比+21.1%,创历史新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)半导体设备出货额维持高位,北美设备制造商出货额连续6个月实现正增长,2021年4月升至34.1亿美元,同比+49.5%。行业高增长主要系下游需求高涨导致。需求端,智能手机出现结构性回调,但PC、汽车以及IoT仍旧拉动下游需求持续上扬,推动行业实现高增长。
  供给端仍处紧张状态,资本支出上修利好设备厂商
  目前半导体行业产能整体仍处在紧张状态,根据最新披露的各公司一季报,中芯国际产能利用率为98.7%,华虹半导体则升至104.2%,产能利用率仍旧维持高位。
  资本开支上修利好设备厂商。台积电上调21年资本开支至300-310亿美元,2021Q1实际支出为88.4亿美元,同比+38.3%。随着晶圆厂不断上调资本开支,叠加半导体设备的国产化率提升,我们认为国产厂商或将充分收益。
  外部形式变好,国产化上升空间大,进口替代逻辑逐步兑现
  国产化率上升空间大。2020年中国大陆半导体设备销售额占全球市场26.3%,超越中国台湾,成为全球第一大市场,但国内半导体设备自制率仍较低,2020年国产化率仅为约16%。
  外部形势变好,核心制程环节设备公司获益。中微半导体设备(上海)股份有限公司发布公告称,公司9日早获悉,美国国防部将AdvancedMicro-Fabrication Equipment Inc. (简称“AMEC”)从中国涉军企业名单中删除。说明头部设备公司未来在业务拓展,人才储备,产品出口等未来将会更加便利。
  中微和北方华创均处于快速发展期。(1)中微公司:不断在客户验证更多成熟工艺和先进工艺,在CCP和ICP刻蚀方面的应用拓展都取得了良好进展。尤其值得关注的是ICP的进展顺利。(2)北方华创:2019~2020年,北方华创12英寸硅刻蚀机、金属PVD、立式氧化/退火炉、湿法清洗机等多款高端半导体设备相继进入量产,2020年下游客户需求旺盛,高端设备营收同比增长,成熟工艺设备突破新工艺,新工艺产品陆续进入客户验证或量产,产品频获客户重复采购订单。
  看好清洗设备率先国产化,主要系其技术门槛较低,短时间内容易实现突破。根据至纯科技2020年报,2020年公司单片湿法设备和槽式湿法设备全年出机超过了30台。单片式湿法设备新增订单金额超过3.6亿元。
  检测设备赛道好,国产化空间大。下游封测厂增加资本开支,持续扩产利好设备商。2020年11月通富微电定增32.5亿元,用以集成电路封测及车载品封测项目;2021年1月华天科技发布公告募集资金51亿元用于扩大产能;2021年4月长电科技定增50亿元用于扩产,可以预见扩产会伴随大量的设备采购。
  投资建议:重点推荐【中微公司】进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头;【北方华创】多业务布局的晶圆设备龙头;重点推荐【至纯科技】,国内清洗设备龙头,2020全年槽式设备+单片设备出货30台,目前处于产能扩张阶段;重点推荐【华峰测控】半导体测试设备龙头;建议关注【华兴源创】半导体测试设备新进入者。
  风险提示:晶圆厂扩产不及预期;设备国产化不及预期。

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