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研究报告:开源证券-中小盘增发并购双周报:本期竞价定增平均收益率高达40.2%-210614

股票名称: 股票代码: 分享时间:2021-06-14 21:37:02
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 任浪,孙金钜
研报出处: 开源证券 研报页数: 42 页 推荐评级:
研报大小: 1,532 KB 分享者: 小****科 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本期(2021.05.29-2021.06.11)重大定增并购案例
  (1)伊利股份定增募集130.00亿元,加码奶粉及矿泉水业务;(2)道恩股份定增募集8.51亿元,加码可降解塑料全产业链布局;(3)中来股份定增募集25.00亿元,投建高效单晶电池智能工厂。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  定增并购动态及市场表现
  (1)本期增发预案公告37例,募集金额587亿,数量和金额均有所上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本期A股新增公告成功发行案例13例,共募集资金102.30亿元,发行数量和金额均有所下降。本期公告现金参与竞价定增实施10例,平均折价率17.5%,平均收益率40.2%,平均折价率有所下降,平均收益率有所上升。2021年至今现金参与竞价定增152例,平均折价率为17.1%,平均收益率为25.2%。
  (2)本期并购390例,并购涉及金额1214亿,并购数量和涉及金额均有所下降。从并购标的行业分布看,本期计算机、电子、传媒等领域并购展现较高的活跃度。本期并购重组市场情绪大幅回暖:整体看,2019年以来涉及发行股份购买资产的269家A股公司本期股价平均上涨3.5%,同期上证指数下跌0.3%,沪深300下跌1.8%,创业板上涨2.0%。本期涨幅最佳为ST椰岛,涨幅达到61.26%。本期涨幅较高主要系白酒概念驱动。
  (3)近期竞价定增平均收益率跟随市场有所回暖。本期竞价定增平均收益率达到40.2%,再创新政以来单期收益率新高。本期竞价定增收益率前五分别为多氟多(104.8%)、彩讯股份(48.7%)、天赐材料(45.6%)、苏州固锝(39.8%)、拓邦股份(39.7%)。可以看到,涨幅靠前的公司多以新能源汽车产业链为主。同时,本期竞价定增平均折价率亦达到17.1%,依旧为高收益率的重要来源。目前已获批文的项目达到214家,叠加近期发行端速度有所放缓,因此储备竞价项目预计仍可满足未来近半年的发行需求,定增市场供大于求的格局仍将延续。而与之相对应的,将是持续的高折价率投资机会。目前定增市场收益来源基本全部来自于折价率,α收益和β收益并不明显。高折价背景下仅折价率即可提供20%左右的收益率,同时2021年以来市场风格逐步向中小市值公司转换,定增市场的α收益和β收益有望回暖。因此,我们认为2021年仍将会是定增市场布局的“黄金坑”时期。
  股权激励、增持、回购情况
  本期有21家公司推出了限制性股票或股票期权激励。其中震有科技、振华股份、品茗股份激励力度大的同时业绩要求高。增持:本期安记食品、晶华新材、华民股份、龙大肉食获股东增持5%以上。回购:本期共6家公司推出股份回购预案,回购预案上限金额合计7.30亿元。回购上限金额由高到低分别为*ST跨境、盛洋科技、普利特、鸿远电子、百邦科技、安妮股份。
  风险提示:再融资政策变动;并购政策变动。

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