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电气设备新能源行业研究报告:东吴证券-电气设备新能源行业周报:锂电龙头大单不断中报预计靓丽、光伏电价政策超预期-210614

行业名称: 电气设备新能源行业 股票代码: 分享时间:2021-06-14 21:14:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 38 页 推荐评级: 增持
研报大小: 2,907 KB 分享者: Pen****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  电气设备9358上涨4.4%,表现强于大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)光伏涨11.12%,发电设备涨6.3%,风电涨2.32%,核电涨2.26%,发电及电网涨1.91%,新能源汽车涨0.81%,锂电池跌0.65%,工控自动化跌0.72%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为中国宝安、福斯特、ST天成、锦浪科技、比亚迪;跌幅前五为*ST北讯、大豪科技、骆驼股份、格林美、新纶科技。
  行业层面:电动车:中汽协:5月电动车销量21.7万辆,同环比+159.7%/5%;乘联会:5月新能源乘用车销19.8万辆,同环比+179%/9%;苹果与宁德时代、比亚迪就电动汽车电池供应谈判;Model Y或配备宁德时代磷酸铁锂电池;LG能源解决方案申请IPO,或融资89亿美元;中航锂电计划明年IPO;Factorial Energy推出40Ah固态电池,可用于电动汽车;金属钴34.55万/吨,-1.4%;镍13.54万/吨,+2.9%;氢氧化锂9.4万/吨,+1.8%;电解液7.95万/吨,+4.6%;六氟磷酸锂31.5万/吨,+6.8%;钴酸锂正极28.25万/吨,-1.7%;523型正极16.25万/吨,本周持稳;811型正极20.0万/吨,+1.0%。新能源:国家发改委出台21年风、光电价政策,21年新能源上网电价直接执行当地燃煤发电基准电价,超预期;广东省出台海上风电补贴政策,22/23/24年并网项目分别给每千瓦补贴1500/1000/500元;国开行拟5千亿碳达峰碳中和贷款,支持平价风电和光伏、风光水火储一体化等;电厂侧储能两项标准出炉,将有利于解决“弃光”“弃电”问题;国内单体规模最大储能电站在福建霞浦开工,总规模400兆瓦时;单晶硅料210元/kg,持稳;单晶硅片158/166/182/210mm报价5.03/5.13/5.87/8.22元/片,持稳;单晶PERC158/166电池报价1.08/1.07元/W,持稳;单晶PERC组件报价1.8元/W,持稳;玻璃3.2mm/2.0mm报价23/18元/平,持稳。工控&电网:工信部发布《工业互联网专项工作组2021年工作计划》,引领我国工业互联网进入快速成长期;5月工控经营情况:伺服出货:安川2.8亿(+17%)、松下2.43亿(+21%)、台达2.03亿(+20%)、0.55亿(+45%);低压变频器出货:ABB 4.42亿(+26%)、安川1.1亿(+10%);中大型PLC出货:施耐德0.8亿(+14%)。
  公司层面:宁德时代:9.52亿股限售解禁,占比40.88%;实际可上市6.73亿股,占28.88%。亿纬锂能:1)与荆门高新区管委会签订了《战略投资协议》拟建设年产104.5GWh新能源动力储能电池产业园。2)拟使用募集资金不超过6.1亿投入锂离子圆柱电池项目。3)发布第八期员工持股计划,上限4,200万元。天赐材料:以68.00元/股的价格非公开发行0.24亿股。恩捷股份:签订合同,UltiumCells,LLC向上海恩捷采购2.58亿美元以上的锂电池隔离膜。宏发股份:拟发行总额不超过20亿元的可转债。华友钴业:发行A股可转债不超过76亿元,用于前聚体和三元正极扩产。赣锋锂业:1)配售4.8千万股H股,配售价为每股101.35港元,用于海外锂资源项目产能扩张等。2)签署投资合同,建设年产5万吨锂电新能源材料项目。比亚迪:5月新能源汽车产31908辆、销32800辆。三花智控:完成可转债30亿发行。天合光能:更新可转债发行方案。林洋能源:1)与亿纬动力设立合资公司投资储能,出资3,500万,占35%。2)在国网中标总金额约3.27亿元。诺德股份:拟向邦民控股等以6.73元/股价格非公开发行股票,数目不超过3.40亿股,金额不超过22.88亿元。
  投资策略:国内电动车5月21.7万辆,同环比+159.7%/5%,符合预期,6月冲量,国内Q2有望65万+,全年预计250-270万辆,同增82-97%;海外美国对于电动车补贴强度和范围有望大超预期,5月销量5.8万大超预期,美国今年上修70-80万,同增110-140%,且上修中期预期;欧洲5月环增约12%,预计Q2为50万符合预期,环增25%,全年200万辆+,同增57%;我们预计今年全球540-560万辆,同增75%+,伴随着新车型进一步放量明年增长我们预计超40%;产业链来看,氢氧化锂仍在上涨近9万、六氟紧张报价冲高30万+,6月排产环增5%,Q2排产环增20%,锂电盈利Q2超预期,宁德时代和天赐签定大单确认下半年和明年超预期高增,明年龙头盈利上修预期后估值区间回落25-35倍,继续全面看好,强烈推荐电动车全球龙头和价格弹性龙头。中国、欧洲和美国对碳排放的重视和承诺,都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程;但硅料价格突破20万带来的成本压力使得3月开始的产业链博弈持续,SNEC会议后对今年需求有下修,上周发改委发布21年新能源指导电价,完全对标脱硫脱硝电价大超预期,短期硅料价格见顶,中期光伏需求更为乐观,我们预计21年装机150-170GW,同增25%左右,22年有望超35%+增长,看好光伏优质龙头成长性。工控继20年反转,21年以来景气持续上行,国产替代显著加速,龙头强者恒强订单增长强劲,继续看好工控龙头。电网投资计划增3%,电网龙头相对好;风电今年总体下降,加上成本压力,总体较为平淡。
  重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、全球优质客户、绝对领先技术和成本优势)、汇川技术(通用自动化持续超预期、动力总成全面突破)、隆基股份(单晶硅片和组件全球绝对龙头、综合实力强)、亿纬锂能(动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能前瞻布局)、天赐材料(电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强)、璞泰来(负极全球龙头、隔膜今年也很好)、中伟股份(三元前聚体全球龙头、业绩超预期)、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头,进入上量阶段)、德方纳米(铁锂需求超预期、盈利拐点)、华友钴业(钴盐龙头、正极前聚体龙头)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩高增长)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、硅料涨价超预期)、晶澳科技(一体化组件龙头、明年利润弹性可期)、固德威(组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀)、宏发股份(新老继电器全球龙头、今年全面超预期)、新宙邦(电解液龙头、氟化工超预期)、科达利(结构件全球绝对龙头、锁定宁德和Tesla等)、福斯特(EVA和POE绝对龙头、感光干膜等上量)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注:赣锋锂业、天齐锂业、星源材质、中科电气、比亚迪、当升科技、欣旺达、海优新材、中信博、天合光能、多氟多、诺德股份、嘉元科技、良信股份、三花智控、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、福莱特、思源电气、金风科技、特变电工、日月股份等。
  风险提示:投资增速下滑,政策不达预期
  

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