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有色金属行业研究报告:民生证券-有色金属行业周报:下游需求强劲,继续看好锂板块-210615

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2021-06-14 16:37:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 方驭涛
研报出处: 民生证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,575 KB 分享者: cag****mu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  每周随笔:磷酸铁锂占比提升,三元、铁锂并行,继续看好锂盐上行
  5月磷酸铁锂电池单月装机占比为46.3%,占比较1-4月有所提升;从库存来看,磷酸铁锂库存持续下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游需求强劲,三元和磷酸铁锂有望同步高增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游需求紧俏叠加精矿涨价带来的成本驱动将带动氢氧化锂和碳酸锂价格继续上行,持续推荐赣锋锂业、雅化集团,关注融捷股份、盛新锂能。
  本周观点
  基本金属:上周国内基本金属普涨,铜、铝、锌、铅、镍、锡分别上涨0.91%、4.89%、1.29%、2.45%%、3.32%、4.76%。抛储事件短期落地,对金属价格压制消除。铜:冶炼厂检修扰动明显,5月SMM电解铜产量85万吨,环比下降3.1%;但下游需求不及预期,逐步进入淡季,短期铜价震荡。铝:碳中和或对供给长期扰动,广东限电对下游需求的影响与国内企业因印度疫情承接的订单有所对冲,下游库存延续去化,本周电解铝库存下降3.5万吨至91.9万吨,铝价短期震荡,吨铝利润仍维持高位。推荐紫金矿业、神火股份;加工股推荐明泰铝业、海亮股份、云海金属。
  贵金属:上周贵金属涨跌互现。COMEX黄金下跌0.66%,伦敦金下跌0.51%,SHFE黄金上涨2.75%;COMEX白银上涨0.55%,伦敦银上涨2.83%,SHFE白银上涨3.45%,伦敦铂下跌0.60%,伦敦钯下跌1.87%。美国5月CPI年率5%,超预期并创2008年8月以来新高,黄金剧烈波动;美国流动性泛滥严重,联邦基金利率上下限或有调整,我们认为市场将逐步交易QE缩减预期,短期金价震荡。依然看好2021Q2开始的美国通胀上行,中期看多金价。美元长期弱势(美国经济相对优势减弱、美元超发)+利率长期低位+通胀预期上行逻辑不变,维持贵金属长期上行判断,关注白银补涨。推荐赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金、盛达资源。
  小金属:钴微跌,锂盐持平,镁上涨0.26%,稀土普跌。锂:锂资源战略价值凸显,青海开始大力发展盐湖资源;澳矿供给收缩,锂精矿供应持续偏紧,继续看好精矿价格上行;欧洲新能源产销逐步恢复+高镍车型占比提升,氢氧化锂价格有望继续上行;磷酸铁锂装机占比提升,碳酸锂价格有望重回强势,持续看好赣锋锂业,关注国内锂矿资源重估的融捷股份。钴:原料供应紧张持续,继续看好3C+动力需求恢复,钴价中枢逐步上移,持续推荐华友钴业,关注洛阳钼业。
  月度组合
  6月组合:紫金矿业(25%)、赣锋锂业(25%)、明泰铝业(25%)、雅化集团(25%)。6月组合下跌1.75%,中信有色下跌2.22%,沪深300下跌2.00%
  风险提示
  需求回暖不及预期、供给超预期释放、政策不确定性增强。

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